未來資產亞太不動產證券化基金四月份經理人評論

4月份全球金融市場對國際貿易戰疑慮暫時減緩，但其間仍有中東地緣政治風險，帶動國際原油價格上升。另外投資人關注焦點，重新回到經濟議題，隨著油價回升，對於通膨預期上升，使美國10 年期公債殖利率一度突破3%心理關卡，並推升美元轉強。

亞太國家的通膨壓力尚不明顯，央行仍維持偏寬鬆之貨幣政策，REITs 產品因收入穩定特性，資產價格仍有表現空間。

澳洲方面，澳洲央行5 月份利率決策會議，維持利率不變在1.5%水準。澳洲央行表示，預期經濟仍將加速成長，商業活動與政府支出增加，出口也將成長。認為通膨將是漸進式回升，維持鴿派基調言論，因此市場也預期澳洲升息步調將較其他成熟國家慢，使澳洲REITs 一掃之前陰霾，大幅反彈4.475。我們認為澳洲經濟持續改善，REITs 資產價格具吸引力，看好辦公室與多元型REITs。

4 月份中國房市延續熱絡情勢，中國前23 大地產商銷售額因基期因素，月減2%，但年增31%，累計前4 個月銷售額年增率31%，已達年度目標28%。由於獲利成長強勁，地產商內部人也大舉買入自家持股，顯示地產商對後勢營運展望樂觀。此外，雖然市場投資人憂心地產商會因信用緊縮，房貸利率上升，而產生負面影響，但由2018 年以來的銷售額觀察，並未造成衝擊，加上日前人民銀行重新針對存準率釋放流動性，因此房地產業績有可能再度走揚。

新加坡入境旅客增速快，酒店房間數供不應求，主因為缺乏土地供給，外國旅客入境人數估計將維持接近5.9%的近年高增速成長，但新加坡酒店房間數供應量估計年複合成長率僅為2.1%；供不應求的題材可望提升新加坡酒店的平均客房收益，持續挹注相關酒店REITs 收益率。