聯邦金鑽平衡基金五月份操作策略

美國4月PCE、核心PCE物價指數年比皆符合預期，加上美國第一季GDP季增年率下修至1.3%，5月ISM製造業指數連續第二個月走低，使得利率期貨市場預期聯準會降息時間由11月提前至9月，過去一週美國十年期公債殖利率、美元指數收跌，加上美國科技巨頭因財報表現優於預期漲勢持續。我們認為市場目前對於今年降息的看法維持不變，若真的發生反而要擔心經濟面非軟著陸的可能性，從過去降息循環來看，就算是預防性降息，股市亦容易出現漲多修正，除關注美國通膨數據外，未來更應關注就業市場數據、薪資增長和消費支出等數據變化，來推測股市的多空轉折和回檔幅度。

從基本面來看，半導體龍頭法說會後，預期2024年雙位數增長並且Q1淡季不淡，IC設計龍頭法說會後，亦預期第一季營收為雙位數年增，基本面展望優於市場預期，再加上美國四巨頭對AI相關投資持續擴大下，AI相關產業仍會是市場關注焦點。預期在Cowos產能擴大下，AI相關電子營收動能可望持續放大，台股第一季有機會延續去年第四季的正向表現。逢低布局中長線趨勢看好，或落底轉機的產業，選擇趨勢和題材股操作。

配置方向朝向：半導體、記憶體、伺服器、網通、手機、低軌道衛星、生技醫療、碳中和、內需相關個股為主，以期望超越大盤表現。維持股票60-80%，CB12~18%水準。選股條件：電子類股(1)AI相關占比受惠的半導體、伺服器零組件、記憶體、組裝和PCB族群(2)手機族群中的蘋果和華為概念股(3)低軌道衛星；非電子類股部分(1)生技醫療(2)儲能和電網族群(3)奧運概念股。