短期資金避風港，亞債投資愈看愈有趣
今年第一季間，美元對歐元在大幅走強之後，現又回歸到原價位附近，劇烈的變動，讓人摸不著頭緒，同時美國公債也在葛林斯班認為市場長天期利率偏低的談話中，普遍出現下挫，2月22日美國在FOMC會議後，市場多預期其將會作出升息的決定，但會後的談話會透露什麼樣的玄機，更是市場注目的焦點。
相對於在美債中的多變數，亞債以其幣值對美元的相對強勁，與近期表現穩定的特質，荷銀投資管理建議，在此景氣趨緩與利率震盪之際，建議投資人應更強調資產配置的分散與風險控管，穩健佈局於具備較高收益、與其他市場間連動性較低的亞洲債市，建立短期的資金避風港。
荷銀資產管理強調，在亞洲各國相對較溫和的升息動作之下，投資人對於可能的美國聯準會升息無須過分擔憂。美國債市的低收益，讓投資人為追求更高的利益，紛紛將部份的資金移向亞洲，造成亞洲貨幣持續的升值，與資本市場的良好表現，全球資金匯集不僅使得亞債後勢看漲，更是強化亞洲固定收益產品的吸引力。
過去五年各類投資商品之報酬及風險比較
指數 | 報酬率(%) | 波動性(%) | 夏普指數 | 三年相關係數 | 平均信評 |
| 匯豐亞洲債券指數 | 10.2 | 5.1 | 0.41 | 1.00 | BBB+ |
| 美邦全球政府公債指數 | 8.8 | 7.6 | 0.24 | - | AA+ |
| 美國公債指數(一年以上) | 7.4 | 5.2 | 0.26 | 0.91 | AAA |
| 美林美國投資級債券指數 | 8.7 | 5.0 | 0.34 | 0.89 | A- |
| 美林美國高收益債券指數 | 6.7 | 9.0 | 0.13 | 0.12 | B+ |
| JP Morgan全球新興市場債指數 | 12.9 | 10.1 | 0.28 | 0.49 | BB+ |
| MSCI全球股市指數 | -3.6 | 16.5 | -0.09 | -0.20 | - |
| MSCI亞洲(不含日本)指數 | -3.1 | 21.6 | -0.05 | -0.11 | - |
資料來源：荷銀投資管理，資料日期至2004/12，美元計價
亞洲債市的強勁表現可由上表中得知，過去五年間亞洲債市的報酬率僅次於新興市場債，市場波動性也未如一般所預期的出現高風險，反而是與美國投資級債券指數近似，波動性只有5%，打破了「投資亞洲債市需承擔高風險」的刻板印象。
因此在過去數年間亞洲債市出現了蓬勃的發展，以往投資人或法人認為亞洲債市規模較小、市場流動性不佳的看法，在今日看來可說是完全改觀，以匯豐亞洲債券指數中所追蹤的債券規模為例，在1996年時，該指數中所囊括的債券，規模大約為200億美元，但到2004年底為止，指數中債券的規模早已成長數倍，達到870億美元。市場的快速擴張，讓亞洲債市中的產品更趨多元，市場中的選擇性大增，投資價值也因此愈來愈為國際投資人所看重。
所以在美國經濟降溫，匯率震盪，投資人紛紛向美國市場之外尋求更佳投資標的之際，東南亞卻因該地區國家之間緊密的經貿往來，可望有效減弱歐美景氣降溫的負面影響，而持續為全球成長最為快速的地區。荷銀投信表示，在當地經濟發展快速優於預期，財務展望佳，信評機構較傾向於持續調升亞洲各國債信評等的情況之下，亞洲貨幣同時可望相對於美元走強，使當地利率維持穩定，亞洲不僅是全球區域成長力較高的區域，其債市的未來發展也依舊為各方所看好，建議投資人將亞債投資比重提升至穩定水位，以主動風險管理的方式，建立短期資金避風港。