中國信託美國高評級市政債券ETF基金十一月操作策略與十二月展望

中信美國市政債ETF(基金並無保證收益及配息)追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數，並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至11月底，基金持有55檔債券，持債比重99.62%，最差殖利率5.01%，最差信用利差0.58%，修正存續期間13.25年。

11月份基金淨值上漲3.15%，利率方面，總統選舉後，大致符合預期，利空出盡。另一方面，美聯儲最新會議紀要表示，如果經濟表現符合他們對通脹將繼續穩定下降的預期，將逐步轉向更加中性的利率可能是合適的，若通脹下降進展停滯，將更謹慎地降息，貨幣政策的走向取決於未來經濟數據而定。11月份，10年期公債利率下跌11.6bps，30年期公債利率下跌11.5bps。展望12月，美國經濟成長仍高於潛在經濟成長，有利地方財政的穩定。目前實質利率偏高，加上貨幣政策有滯後性，對經濟皆會產生些許副作用，後續將觀察地方政府的財政狀況，而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。