統一全球動態多重資產基金十一月份操作策略及展望

美國第三季GDP上修至3.3%的3年新高，就業狀況亦持續進步。聯準會主席葉倫認為全球經濟擴張越來越廣泛，通膨低迷可能為暫時性因素影響；但若經濟前景出現重大惡化，將準備恢復公債再投資。此番對市場友好談話對明年漸進式加息，甚至重啟QE給予更多想像空間，加上川普稅改案有突破性進展，道瓊指數因此再攀新高。
因應行情加速輪動，基金也積極調整部位。目前直接投資股票(含ETF)、債券與基金的比重各為33%、35%、10%左右。股票以市值較大、高自由現金流量股票為主，指數與主流趨勢權值股為輔。目前以道瓊指數與日經指數趨勢最穩，將優先移轉部位至這二個市場中之看好標的。港股及陸股高檔修正，比重因此降低，但將密切注意修正後的重新進場時點。債市方面，目前美國企業債與新興市場企業債比重約略各半，主要投資於公用事業，以及受惠景氣強力復甦的原物料相關產業，高收益債約佔總資產25%左右。至於基金，主要佈局於新興市場當地貨幣計價債券基金、環球高收益債基金，台股基金及科技股基金。

主要持股相關產業檢討

展望後市 ，美國公債殖利率曲線之長短端利差已收斂至十年新低。雖仍可能還有縮減空間，但利率上升風險將隨美國稅改案通過而大幅增加。因應市場轉變，基金股息投資策略將以增加領息次數而減少持有時間為手段，以降低利率波動風險。債息投資則將減碼長天期美國投資等級債，增持環球高收益債券基金，以增加收益率並降低存續期間風險。