台新全球多元資產組合基金二月份經理人報告

2月份風險性資產持續反彈， MSCI世界股票指數單月續漲2.5%。 近期聯準會言論偏向鴿派立場。 市場資金開始回流風險性資產，尤其以新興市場流入幅度較大。 雖2月份新興股市漲幅趨緩， 但中國股市一枝獨秀。 今年以來中國官方加速推出包含減稅、 擴大基建、鬆綁金融法規等經濟刺激政策；加上2月底MSCI決議將A股納入因子由5%提升至20%。 此外， 美中貿易談判進展順利， 市場預期川普將延長貿易戰休兵期。整體上受惠於央行的鴿派言論、 美中貿易戰緩和與中國刺激政策， 金融市場氣氛大幅度好轉。 但股市自去年底低點反彈以來漲幅近兩成，S&P500本益比回至16.2倍， 僅略低於5年均值16.4倍， 短線再re-rating的空間恐有限。 目前全球景氣緩步向下的趨勢尚未改變，企業獲利修正率也尚未轉正， 股市漲多後風險猶存， 預期3月份股市呈高檔震盪。

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