華南永昌黃河世紀基金四月份經理評論

中國公佈的3月製造業PMI受到訂單大幅增加的幫助，由上月的51.0上揚至53.1，不但是連續4個月的上揚，亦是持續4個月維持在50以上的水準，大幅降低經濟硬著路的風險。以整體PMI較上月上揚2.1個百分點，可部份歸因於農曆春節提前至1月，進而導致訂單分佈較平均影響。因此，在訂單、採購量、進口及積壓訂單指數皆連續2個月走揚，顯示需求確實有回溫的跡象。加上4月已正式進入生產季節，不管是投資或是工業生產活動皆將轉趨熱絡，預期4月的PMI仍將可持續維持在50以上。

由於去年下半年以來因勞動市場表現優於預期，並帶動美國內需消費，使得美國成為當前主要國家經濟亮點。就循環性角度而言，美國經濟走勢持穩已帶動台灣經濟領先指標6個月平滑化年變動率於去年8月落底，就美國及中國兩大經濟體的經濟前景預期來觀察，預期今年上半年台灣經濟仍將會處於循環向上之趨勢。

在全球股市陸續明顯出現漲多之後的壓回整理跡象，目前基金操作上會轉為採取中性的持股策略。其中，在區域配置上仍將採取港股與台股約55:45的投資比重；但在選股方向上，由於資金移往成長性佳之標的而呈現一個強者恆強的態勢，因此，本月選股仍會以基本面具有優勢的中小型個股為強化績效的操作重心，其中，港股加碼標的會以受惠於大陸政策偏多的概念股為優先考量，如大型金融、民生消費等；台股加碼方向則仍以第二季業績具有穩定性較佳的概念股，如APPLE或SAMSUNG概念股。