第一金創新趨勢基金四月份經理人評論

創新趨勢4月底基金淨值9.95元，單月下跌6.75%，同期加權指數下跌5.44%。累計1~4月基金淨值上漲13.58%，1~4月加權指數上漲6.08%。

全球經濟表現仍疲弱－美國Fed認為美國經濟已有改善且估今年GDP成長2.4-2.9%、製造業ISM由53.4上升至4月54.8、零售銷售3月月增0.8%且第一季YOY+6.4%、S&P500大企業在已發佈第一季季報公司中逾半數比重皆較市場預期佳、服務業ISM由56下滑至4月53.5、4月非農新增就業人數不如預期、工廠訂單4月月衰退1.5%、耐久財訂單4月月衰退4%(但代表企業資本支出的非國防資本財僅月衰退0.1%)。歐元區綜合PMI由49.1下滑至4月46.7(製造業PMI由47.7下滑至45.9、服務PMI由49.2下滑至46.9)、零售銷售3月月增0.3%、經濟信心由94.5下滑至4月92.8。大陸製造業PMI由53.1上升至4月53.3、HSBC大陸服務業PMI由53.3上升至4月54.1。主計處將台灣12年GDP成長率由+3.85%下修至+3.38%、第一季僅+0.36%，景氣對策分數由15分下降至3月14分，但領先指標則續上升中，第一季出口YOY-4%。

高成長電子族群展望下調－北美半導體BB值由1.03上升至3月1.13並創一年半新高、IDC將全球半導體12年成長率由+1%調高至+6%。由於PC新製程CPU遞延三週，導致第二季NB新機帶動成長將不如預期高、預期全球NB量第二季QOQ+10%、YOY+5%，全球手機量第一季YOY-1.5%、其中Smartphone YOY+42.5%，面板產業第二季銷量與單價均可望較第一季成長、南韓廠商更上調12年TV出貨量展望。

傳產以美國汽車市場復甦較好－遠洋貨櫃運價指數12年已大幅回升並以亞歐線長最大。大陸汽車今年銷量預期僅成長2.4%，美國4月汽車銷量YOY+2.3%、12年銷預期成長13%，塑化業第二季旺季不旺。

創新趨勢基金操作策略－創新趨勢基金未來操作採中性看法，5月持股比重約80-90%，看好重點產業包括Slate PC、鋰電池、半導體、Smartphone、機殼、Touch、IP CAM、Ultrabook。未來將影響台股之經濟/非經濟因素：歐債危機仍未真正結束、第二季企業展望。