第一金大中華基金九月份經理人評論

第一金大中華基金100年9月底每單位淨值為16.06元，淨值減幅為10.08 %，而9月加權指數下跌6.67%。整體而言，大中華基金9月份表現劣於台股指數。未來仍將積極提升績效，為投資人爭取更佳投資報酬率，強化操作紀律，並適當運用期貨進行避險，控制下跌風險。

9月底大中華基金總持股比重為85.7%，電子股佔64.6%，而傳產類股(含金融)佔21.1%。投資組合當中，電子類股分為半導體10.91%、光電16.71%、電腦週邊及零組件17.44%、網通13.19%、其它6.35%；傳產持股包括食品2.99%、紡織橡膠4.46%、生技1.36%、百貨1.8%、其它8.21%、金融2.28%。

歐債風暴牽動歐元生死，儼然成為全球股市的不定時炸彈，使得台股月線出現連5黑，9月甚至曾摜破7000點大關。台股月線在連5黑後，歐盟對希臘金檢報告預定10/13出爐，一般預估11月希臘獲得80億歐元金援的機率極大，且德國通過紓困希臘，所取得的資金可望透過歐洲央行的槓桿操作，讓解決希臘危機露出曙光，因外資動向與歐債風暴可望和緩，台股10月將有機會反彈，但2009年以來的美國企業與家計部門負債佔GDP比重持續下滑，說明美國已陷入流動性陷阱，扭曲操作(OT2)難以達到政策目標，美元及美債短期雖為資金避風港，但美國景氣走緩已成事實，未來美元仍否續強充滿變數，預期台股短期仍將維持區間震盪格局。

在股市跌深後，轉向價值型投資策略，尋找超跌、後市有轉機之績優股，目前看來，受惠新台幣貶值的跌深科技股可優先佈局，看好景氣有觸底跡象的半導體族群、下游品牌價值股，成長趨勢相對強勁的智慧型手機、帄板電腦供應鏈；在傳產股方面，留意進入兩岸10月銷售旺季的百貨通路類股，而先前大幅修正的金融類股，股價淨值比來到歷史相對低點，隨著選舉腳步逼近，可逢低佈局。但10月底將公布第3季財報，包括原物料、壽險等族群的第3季財報仍有疑慮，恐將對盤勢造成影響。

大中華基金操作策略：預計持股比重為82-88%左右，電子比重高於傳產，並增加跌深價值型及防禦股族群比重。佈局方向包括新中概內需、金融、食品通路等族群。另外電子則看好新台幣貶值受惠、APPLE、智慧手機、雲端、品牌權值等產業個股。