第一金彭博美國10年期以上金融債券指數ETF基金十一月份經理人評論

美國10月核心CPI年增率3.3%，較前期略有回升，房租依然是推動通膨的主要因素，儘管增速回升，但觀察第三季新租戶租金指數仍維持低位，顯示未來租金通膨仍有下降空間，美國通膨將持續放緩，惟達目標仍需時間。勞動力市場方面，11月裁員人數減少，職位空缺與失業人數比值接近1:1，顯示供需近乎平衡。聯準會方面，鑑於通膨緩慢降溫且勞動力市場穩定，市場預期12月將再度降息。然而，對於明年的降息幅度之預期則轉趨保守，部分受美國大選結果影響。川普當選美國總統，共和黨全面執政，市場擔憂未來相關政策可能推升通膨。然而，回顧2018年貿易戰，美國通膨相對關稅，反而與國際油價的波動更為密切，故關稅對通膨的影響仍需考量消費者的價格敏感度、企業的成本吸收能力以及加徵關稅商品的特徵等因子，短期市場恐有過度擔憂傾向。11月美國投資級債指數上漲1.84%，信用利差維持低檔，市場信心充足，對金融業而言，經濟軟著陸將有助提升借貸需求並降低違約率。此外，川普傾向於放鬆金融監管，也將為金融產業帶來利好。