富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金二月投資展望

投資級債部份：2月殖利率曲線趨平，上半月短天期受到聯準會官員談話及CPI增幅高於預期等因素，市場提升3月會議加息50bps的機率，各天期利率大幅走升，下半月隨著1月聯準會會議紀錄不如市場預期鷹派且烏俄衝突加劇，長端利率漲幅明顯收斂。美林投資級債利差擴張20bps至130bps，2月報酬為-2.18%。考量近期烏俄戰爭持續延燒，對投資級債仍維持中性看法。高收益債部分：2月美林美高收利差持續擴張14bps至377bps，其利差達近一年高點，接近2021年1月底水位，月報酬-0.90%。美林公布2月美高收違約率維持在1.0%，扣除能源後美高收違約率同樣維持0.8%，皆為近五年來最低水準。聯準會加速減碼購債與升息，烏俄衝突不確定性，短期使得高收益債的利差擴大。新興債部分：2月JPMorgan新興市場債券指數月報酬率-5.50%，新興投資級債-5.51%，新興高收益債-5.50%。各區在2月都下跌，其中蒙受地緣政治風險的新興歐洲-23.38%跌幅最明顯。JPMorgan新興市場公司債指數2月報酬-4.84%。新興公司債及新興主權債利差仍有收斂空間，價格相對其他債種便宜，且其具有較高的殖利率水準。近期各國央行啟動收緊流動性計畫及升息計畫受到烏俄戰爭影響，市場預期幅度及速度有機會放緩。(以上提及之個股僅為舉例用，非為個股之推介)