優益債券基金8月份回顧
2002/9/16 上午 11:45:00 作者：陳志全
八月份國際經濟，隨著各經濟數據揭示不免讓人對於美國經濟景氣未來是否步入二次衰退態勢產生疑慮。目前對於全球景氣復甦力道仍值得關切，而關於公司治理問題，近期各大企業CEO或CFO財報背書簽署保證進度如期達成後，慢慢鞏固投資信心。Fed官員表示利率已經低到足夠維持消費者支出及美國經濟反彈，揭露不同意進一步降息的預期，而美國股市短線底部確定，隨即持續反彈，短期因高科技股漲勢帶動美國股市榮景，此外美國對伊拉克動武的可能性依舊存有疑慮，一旦因此國際油價再度攀升，恐將排擠家庭消費支出與壓縮公司盈餘空間，屆時經濟衰退的可能性會再度蒙上陰霾。近期公佈的經濟數據，美國耐久財訂單增幅大躍進尚不敵八月份消費者信心指數創下去年11月以來的新低，而衝擊股市。最後，我國七月份景氣燈號延續前三月的綠燈，綜合判斷分數更是續增為89年五月以來的新高，顯示國內景氣復甦腳步穩健進行。
國內債市近期因美債殖利率持續上揚、美股多頭行情屢創高點而大幅揚升格局。加上我國第二季GDP數據預期樂觀，台灣股市表現相對抗跌，債市出現沉重停損賣壓，累積相當大的套牢籌碼，尤以10年券91-4籌碼最為凌亂，尚需時間解套進行籌碼沉澱，短期內利多消息不復出現，觀望買盤極為濃厚。此外短期利率水準將維持低利率的水準。 日盛優益基金本月投資策略，投資主要為公債與可轉換公司債。公債市場觀望為宜，可配合注意各國股市在漲多之後的回檔修正採區間操作策略，不過台股來回震盪再度走高的機會頗大，善設停利點，避免再次套牢於短線搶短。此外，目前資金氾濫導致利率低廉，比起其他固定收益商品，可轉債仍有許多高收益標的值得參考。透過當今股市慢慢持穩，表現得相當抗跌之態勢，多以佈局蘊含股票投資價值的標的為操作重點。