國泰日經225基金九月份經理人報告

因美國8月核心CPI顯著高於預期、 FOMC會議點陣圖預計的終端利率升息碼數較市場預期高1碼， Fed委員對外談話維持鷹派態度， 加上月底英國國債崩跌事件，市場風險情緒於下半月快速轉差， 帶動日經225指數隨國際股市於月中後大跌逾9%。 合計一個月， 日經225指數下跌7.67%至25,937.21。未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。
 
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。因FOMC9月會議結果再次澆熄市場對Fed放緩升息腳步的期待，帶動美國金融狀況指數出現今年第4輪的緊縮，加上英國國債崩跌事件，令本次緊縮幅度較前3輪大，帶動市場風險情緒再度惡化。後續市場將持續關注美國經濟數據、特別是通膨的發展。通膨方面，因核心通膨多屬於僵固性物價、上漲後難以回跌，因此通常需靠基期效果來逐步緩解年增率的幅度，而較明顯的高基期自去年11月才出現，意謂核心通膨年增率逐月放緩的現象可能需等到12月公布11月物價數據時始能開始看到，使得聯準會在此前恐怕難有態度鬆軟的機會。總體需求方面，隨美國金融狀況指數再次緊縮、歐洲持續面臨能源困境、中國大陸的疫情與房市壓力持續，需求面壓力仍高、經濟活動預計維持弱勢。