全球股市及債市的最新評論
亞太股市
經理人：百駿財務管理
百駿財務管理相信全球市場現在對主權債務基本面的重視，有利於基本面健全的亞洲市場。除此之外，內需市場消費的增加、具吸引力的匯率，和健康的外匯存底都為企業獲利提供了正面的支持環境。亞洲市場的環境和許多已開發市場的情況截然不同。經理人觀察到亞洲國家對其他新興國家的出口現在已經成了報酬率的主要來源之一，同時也減少了亞太地區經濟體對已開發市場的依賴程度。
中國股市
經理人：美盛香港資產管理
中國股市連續兩個月出現正報酬有助於縮小今年以來的下跌幅度。利多消息例如中國農民銀行的成功上市，以及中國上市的銀行集資金額低於預期等新聞都有助於安撫投資人情緒。但是美盛香港資產管理相信中國將持續面臨政策上的挑戰。中國政府的決策高層必須要讓收入與消費成長和出口競爭力之間取得平衡。雖然5月的出口表現仍舊強勁，但那是因為出口商尚未感受到歐洲市場需求減緩所造成的衝擊。在這樣的前提下，經理人微幅下修中國的經濟展望以反映之後可能會被抑制的出口需求。但是儘管有這些挑戰，投資人的動作還是逐漸反映出市場認為政策可能會在未來6-12個月內放寬的預期。8月公佈的上半年財報可能得以讓人預先看到企業經理人將如何調整政策以因應未來12個月的挑戰，而我們也相信，某一些特定類股的股價表現不是正在築底，就是已經反彈了。
經理人：美盛資金管理
儘管投資環境充滿挑戰，美盛資金管理仍持續看好股票，因經理人相信投資人對目前股票的看法應該更為正面。隨著利率下降到目前的超低水準，經理人相信在任何正常的環境下，20倍或以上的本益比都是非常合理的。的確，現今的投資人並非處於一個正常的環境，或者至少不是處於「舊常態」的環境下，但是經理人認為投資人應思考的重要問題是，相較於「舊常態」時期，現在的股票應該折價多少，才算合理反映「新常態」更不確定、波動更劇烈的情況呢？
美盛資金管理認為股票目前的價位水準遠低於在現有環境不確定因素下所應有的合理價值。至7月底為止，標準普爾500指數的本益比是2010年每股盈餘預估值83.02美元的13.3倍，2011年每股盈餘預估值94.62美元的11.6倍。標準普爾成分股2010年第2季的年化預估每股盈餘也約為83美元，美盛資金管理指出全年要達到這個數字應該不難。但明年的預估值似乎就沒有太多人相信，但如果最後的結果接近這個預估水準，那麼現在的股票價格真的非常便宜划算。
全球債市
經理人：西方資產管理
西方資產管理相信只要基本面的問題持續紛擾著市場，那麼不確定性就將持續蔓延。西方資產管理對投資環境的看法並沒有改變：美國出現二次經濟衰退的機率極低，歐洲貨幣聯盟就中期而言應會繼續維持合作，而持續性的通膨趨緩則是在主要已開發經濟體當中最可能出現的結果。
就策略角度來看，西方資產管理傾向持有較長存續期間的債券，因經理人相信全球主要央行未來仍會維持支持性政策一段時間。但是隨著過去3個月政府公債市場出現了一波強勁的漲幅，經理人也對此策略進行了減碼。貨幣市場方面，由於匯率變動，經理人已調整了原本為歐洲債市波動避險而建立的歐元空頭部位。第二季歐元走貶時，西方資產管理已減少空頭部位；但近幾週歐元又走強，經理人將重新建立更具規模的空頭部位。
西方資產管理持續偏好非政府公債類別，尤其是金融機構所發行的公司債，經理人相信金融機構發行的公司債將是未來幾個月績效超越大盤的重要來源。但是隨著市場價格的上升，西方資產管理也透過從較低評等的債券移轉到較高順位債券的方式，來降低金融機構公司債部位的風險。為了進一部平衡對金融公司債的加碼部位，西方資產管理減碼了工業與公用事業公司債部位，因經理人相信其上漲潛力不足以抵銷成長力道下修的風險。