中國信託2024年到期新興主權債券基金二月操作策略與三月展望

聯準會1月份會議紀錄顯示，官員們仍關注通膨走勢，同時擔心通膨朝2%的目標下降的進程停滯；整體而言，會議紀要表明聯準會希望看到更多通膨穩定下行的證據，關注過快放鬆政策立場的風險，雖然官員們對於利率見頂已有共識，然而降息時點則是最大的不確定性，2月份美國公債利率續揚。

韓國央行2月份維持基準利率在3.5%的15年高點不變，符合市場預期，1月份通膨2.8%，為6個月新低，然而仍高於央行2%的目標；印尼央行連續四個月維持基準利率在6%不變，藉以維持印尼盾匯價的穩定，同時1月份的通膨2.57%也回到央行的1.5%-3.5%目標區間內；中國央行2月調降5年期貸款市場報價利率(LPR)，從4.2%降至3.95%的新低水準，以提振包括房地產在內的整體經濟活動；波蘭央行2月維持基準利率在5.75%不變，符合市場預期，主因通膨走緩，未來的貨幣政策仍需視通膨走勢而定；泰國央行2月維持基準利率在2.50%不變，連續二次會議不動，預估2024年的通膨約1%，在央行目標區間的下緣，經濟成長率預估在2.50%-3.00%；秘魯央行2月降息一碼至6.25%，主要因應經濟下行壓力，透過降低借貸成本來提振經濟活動；墨西哥央行2月維持利率在11.25%不變，符合預期，同時表示對未來降息保持開放的態度；印度央行2月維持利率在6.5%不變，符合市場預期，印度央行表示通膨走降，同時經濟呈現穩健增長，然而需留意紅海的混亂對供應鏈的衝擊；南非央行維持基準利率在8.25%不變，雖然通膨已降至央行的目標區間內，然而南非央行仍謹慎看待通膨的走勢；整體而言，新興國家的通膨再次走升的風險不高，可望陸續停止升息觀察貨幣政策滯後效果，或進一步轉向寬鬆貨幣政策，結束貨幣緊縮的週期；預估新興市場2023年及2024年的經濟成長率分別為4.1%及3.8%，優於成熟市場國家。1月FOMC會議聯準會如預期將聯邦基金利率維持在5.25%至5.50%，在聲明中說明在實現就業和通膨目標的風險上正取得更好的平衡，然而暗示前景的轉變並不表示即將降息，近期美國經濟數據顯示經濟成長雖然放緩然而依舊穩健。新興市場債券評價相對基本面而言，利差及殖利率仍具吸引力，相對看好投資等級的新興市場債券。