全球債券基金 5月回顧與未來展望
2004/6/21 上午 11:48:00 作者：蔡淑慧
一、投資策略：
1.以債券類別區分：至5月31日止本基金投資於政府債券約0.87%，公司債70.72%，抵押債約7.73%，其他短期投資及現金約20.69%。
2.以區域別區分：至5月31日止，本基金投資於北美洲約70.04%，歐洲區7.62%、亞洲區12.99%及其他地區9.35%。其中美國主要投資於High Beta等級附近之公司債，歐元區主要投資於公司債，亞洲區則投資於日，韓之金融業公司債。後續在基金操作上除仍繼續投資公司債外，將擇優投資正浮動利率債券。
二、市場展望：
1.聯邦準備理事會主席葛林思班在國會證詞時表示其對美國之經濟前景持樂觀看法，未來將於適當時機升息。由於近期多空消息間接出現，6月底FOMC會議後利率走勢應較會確定，預估至第三季前10年期公債殖利率呈箱型整理走勢，約在4.625%~5.125%區間，此時，持有公司債享有信用貼水縮小優勢，公司債表現相對穩健。
2.就匯率走勢而言，受美國經濟數據轉佳與預期美元升息之影響，加上中國實施宏觀調控經濟，台幣近期表現相對弱勢。美國經濟數據較歐洲亮眼，歐元短期可能呈現區間盤整走勢，惟仍需觀察美國經濟情況與升息時點而定。
3.日圓方面，第一季GDP成長率1.4%，高於市場預期之0.6%；雖日本經濟仍呈現成長趨勢，但美元升息預期與外資資金動向，將成為日圓未來走勢之關鍵。