新光台灣永發基金七月回顧與八月展望

近期影響股市主要變數，除了歐債危機惡化，美國企業財報公佈成績大多不理想，特別是APPLE財報低於預期，第三季展望不佳，衝擊相關類股．短期壓抑蘋果供應鏈個股走勢，；至於台灣本身則有立法院臨時會復徵證所稅法案闖關，最後立院動議版通過，102年實施，近四個月證所稅干擾暫時落幕。國內外系統風險衝擊下，台股面臨七千點多空攻防，在外資擴大賣超，一度失守七千關卡，指數最低來到6923點，隨後在歐洲央行承諾挽救歐元，指數跌深反彈收復七千點關卡。

【展望】

展望後勢，國際系統風險主要在歐債危機與全球景氣疲弱之間擺盪，近日歐盟、IMF及ECB三方集團對於希臘無法履行撙節承諾態度強硬，而西班牙由銀行紓困、延燒到地方政府最後全面紓困，接下來須觀察德國反對直接或間接壓低西班牙與義大利借款成本的態度是否有所轉變，尚須等待8月2日利率決策會議其他政策出爐。美國企業由於壓軸的蘋果財報公佈低於預期，接下來期待第四季iPhone5上市的拉貨效應。基本面上，國內主計處公佈台灣經濟成長率下修至2.08%，第二季-0.16%，這是過去45年來，第五次出現單季負成長，其他四次分別為第一次能源危機、IT泡沫、SARS及金融海嘯，經濟疲弱，但是主計總處預告明年度中央政府總預算較今年度「負成長」，財政政策無法施展，貨幣政策上目前重貼現率處於1.875%低檔水準，政策空間有限。籌碼面上，由於台灣對外受到歐美景氣疲弱影響出口，內有政策調整，外資今年以來賣超主要集中自四月以來連續四個月賣超金額，資金持續撤離台灣，使得台股量能萎縮。技術面上指數長黑跌破6857-7117點上升趨勢線，日KD進入20以下超賣區有利跌深反彈，上檔壓力7200-7300點，後續追蹤成交量狀況及外資買賣超，屬中長期指標的週KD連續上升5週後走平，月KD交叉向下，加上所有均線呈現下彎，中長期趨勢不佳。整體來看，國際經濟基本面欠佳，台灣GDP處下修軌道，外資持續賣超，長線指數下探風險仍高，操作上逢反彈調節持股。

基金投資策略

【回顧】

台股七月份加權指數下跌26點，跌幅為0.35%，由類股指數表現看來，單月表現較佳前三名玻璃陶瓷、油電燃氣與其他類，表現最弱勢則為光電業、電子通路及其它電子。電子及金融類股漲跌幅分別為-3.87%、+5.19%，電子類股表現低於傳產類股。三大法人七月合計賣超341億元(上月賣超194億元)，外資賣超金額為470億元(上月賣超262億元)，投信買超94億元(上月買超27億元)，自營商買超36億元(上月買超42億元)，內外資動作不同調，外資仍是賣超動作，後續外資動向為關注焦點。

【展望】

歐美股市受歐洲中央銀行ECB總裁表示，將盡全力捍衛歐元來保護歐元區的完整，市場信心大增，西班牙與義大利十年期公債殖利率皆紛紛滑落至紓困警戒線7%的水準，短暫化解歐債問題持續向外擴散的危機，歐洲雖然有相關政策抑制危機擴大暫時舒緩，後續須密切觀察歐債情勢轉變，但是短期無法改變經濟走弱事實，短線上雖然有跌深反彈機會，不過未來整體經濟數據仍須觀察，預期台股指數區間振盪格局，基金佈局方面，佈局下半年展望不錯個股，傳產及電子產業龍頭為佈局方向。