國泰富時中國A50單日反向1倍基金九月份經理人報告

今年以來中國多數經濟數據表現不及預期， 引發市場擔心中國政府無法達成今年5%左右的成長目標。 然期待已久的實質刺激政策在9/24正式推出， 由中國人行行長、 金融監管總局局長以及中國證監會主席， 分別宣布多項金融新政， 其中包括下調存款準備率0.5%，下調幅度大於市場預期的0.25%；另外人行行長表示年內若有需要再繼續調降是可行的， 市場正面解讀為人行持續釋出寬鬆訊號。 根據過去幾年經驗， 人行降準幅度超乎預期往往是一攬子政策的開頭，預計本輪大陸政府政策寬鬆的預期至少會延續到明年；不過當天令市場更為振奮的是資本市場方面的利多， 中國政府推出支持資本市場的增量資金工具。 如創設證券、 基金以及保險公司互換便利， 支持上述符合特定條件的公司可透過資產抵押， 從人行獲取更多資金，且用途僅限於投資股市。 另外人行創設專項再貸款項目， 引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款以支持回購、 增持股票， 首期規模達3000億人民幣。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標， 將每日進行追蹤調整， 資金部位則考量期貨部位所需保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。 展望後市， 本輪中國政府的積極救市， 從金融市場的反應來看是非常正面的， 但實質政策是否能夠有效傳導到實體經濟是下一階段需要關注的議題。