國泰全球環保趨勢基金2月份經理人報告

由突尼西亞與埃及而起的革命浪潮在北非與中東各地蔓延，其中伊朗、利比亞為OPEC 會員國，每日原油產量占OPEC-12的12.6%、5.4%，巴林則是中東煉油與石化重鎮；因此北非與中東不安引發供給疑慮，讓油價近來大幅飆漲。另外，新興市場通膨壓力日益沈重，亞洲央行持續緊縮政策，印尼升息1 碼，中國則宣布第三度調升利率。美國景氣1 月領先指標連續7 個月上揚預告未來景氣擴張趨勢不變；去年12月消費信貸連續3 個月上揚，且2月密西根大學消費者信心指數升至77.5，創3 年新高，顯示民間消費已顯著改善。基於民間消費穩健，就業與房市逐漸好轉，Fed 上調美國今年GDP 成長率至3.4%~3.9%。歐元區主要國家方面，德國生產活動持續加速，創下新高紀錄，法國也攀升到6 個月高點。全球主要股市表現，俄羅斯及日本上月份表現最強。

2月份本基金投資組合中以香港及台、韓股市表現較弱；類股表現較佳為資源礦業及新能源汽車相關類股，表現較差則為中國鐵路相關類股。基金2月主要操作策略為減碼；區域方面，減碼美、韓及香港；類股方面則減碼農肥及鐵路相關個股。以目前投資組合中的區域分配來看，仍以大中華市場為主，近期中國股市表現疲弱，市場關注焦點在於第一季CPI，若受到控制，市場將擺脫緊縮政策陰霾，預估第二季度可以回復動能。中國官方對於經濟增長未來進程規劃，依舊保持結構調整和轉變經濟發展方式，十二五計畫著重擴大內需消費與淘汰落後產能兩大方向，尤其著墨在節能減排之目標更為積極，未來五年單位GDP 耗能將較去年下降17.3%，對環保相關族群有相當助益，策略上維持審慎樂觀，大中華地區比重仍在5 成左右，而美國地區景氣逐步回升，持股比重維持在接近四成水位。