國泰全球基礎建設基金三月份經理人報告

中國前2月社會消費品零售總額衰退幅度由-5.9%縮窄為-1.8%，但其中餐飲收入衰退幅度擴大為-14.1%，顯示年初因疫情擴散導致居民自發性減少外出用餐。商品零售衰退幅度則縮窄為-0.1%，主要是購車優惠帶動汽車消費成長4.6%，且中西藥品大幅成長39.8%所致。商品零售中，糧食、飲料、服裝、化妝品、娛樂用品等皆呈現正成長，反映消費需求在普遍性回升。不過，和房地產相關的家用電器、家具、建築與裝潢等消費，分別衰退13.1%、5.8%及8.9%，反映房地產相關需求仍相當低迷。固定資產投資增速由5.1%回升至5.5%。其中，國有控股投資增長10.5%，民間投資仍僅成長0.8%，反映投資主要仍是由公營機構帶動。 1-2 月基礎設施和製造業投資分別增長9.0%和8.1%。按行業別分，通用設備、專用設備、汽車等高技術製造業，其固定資產投資年增率仍有雙位數，分別為10.5%、 12.2%及23.8%。而電力、熱力等能源供應業投資成長25.4%，交通運輸、倉儲成長9.2%，反應基建為投資成長主要推力。
 
 岸田政府正式提名71歲的經濟學家植田和男(Kazuo Ueda)接替黑田東彥(Haruhiko Kuroda) 為BOJ總裁，前金融廳長官冰見野良三(Ryozo Himino)及理事內田真一(Shinichi Uchida) 則計畫安排擔任副總裁一職。針對爭議的YCC政策，植田指出短期偏向持續觀察去年12月放寬YCC波動區間帶來的可能影響，若未來通膨進一步改善，將朝正常化方向調整政策；反之若通膨沒有好轉，也須考慮市場功能減弱等副作用，同時思考YCC的持續性，惟此議題需要時間研析且未來政策具各種可能性，將操作目標從10年期調整至5年期僅是其一選項。鑒於1月日本CPI及核心CPI年增率分別由前月4.0%各自上升至4.3%、 4.2%，續創1981年以來最快，導致同月實質薪資年減幅擴大至4.1%，也讓日本民間跟隨美歐腳步出現要求加薪浪潮。路透社報導日本勞動組合總聯合會(JTUC) 最新調查全國超過2,000個工會，今年春鬥勞方薪資成長平均目標從上年2.97%增加至4.49%，為1998年4.36%增幅後首次超過4%。若通膨壓力驅動薪資明顯成長，將提供BOJ後續調整極度寬鬆貨幣政策基礎。基金上月加碼海運類股與複合公用事業股，預計4月市場持續震盪整理機率較高，本基金將等待總經數據公布後再進行調整。