全球債券基金10月回顧與未來展望

導因於全球景氣成長降低、中國大陸宏觀調控，及原油等原物料價格高漲等因素，因此我們自九月份起，資產組合中開始增加長天期債券投資比例，而於十月下旬也陸續進行獲利了結的動作。然而在外幣資產匯率波動部分，因為近期匯率變動劇烈，導致本基金淨值波動加大。有鑑於此，未來在匯率風險的操作上，我們必定會更加謹慎！

展望今年第四季，我們認為下列二大議題是影響景氣關鍵因素：第一、在大陸持續進行二次宏觀調控，市場普遍預期中國大陸未來仍有再次升息的空間。第二、美國在總統選舉結束之後，市場關注焦點將重回經濟基本面，企業在利息與原物料成本雙重走高的影響下，成本轉嫁不易，因而導致獲利持續壓縮，迫使企業以不增加雇員或裁員方式降低生產成本，因此預期未來美國就業市場大幅改善空間將非常有限。由此推斷，亞洲貨幣將伴隨人民幣升息與升值的預期而走揚，美國、英國與歐洲等主要國際債券市場未來仍存有表現空間。

綜合上述分析，由於我們對於景氣看法保守，在資產配置上仍以政府公債為主要投資標的，除此之外，我們也將陸續增加新興市場主權債券投資比例。而在幣別配置上，在預期亞洲貨幣未來幾個月仍將持續升值之下，我們也逐步增加非美元資產的配置，同時對台幣匯率風險上，提高避險比例。在此資產與幣別配置下，我們預估本基金將以穩健方式逐步成長。