台新智慧生活基金十二月份經理人報告

市場短線反彈後， 12月轉為下跌， 其中美股、 費半指數與成長股領跌， 亞股與價值型類股相對抗跌。市場氣氛不穩定之因在於對於緊縮政策尾聲對於經濟的負面影響擔憂， 以及通膨是否壓制消費動能， 影響原先去化庫存的時間軸， 目前仍預期去庫存到第三季結束，獲利下修第二季結束， 貨幣政策第一或二季明朗， 考量市場超漲超跌習性， 過度期待後的失望性賣壓出籠反而是買點。 展望後市我們認為第一季仍需觀望，2H23仍相對較佳， 因基期利多、 策略調整見效及去庫存結束有望帶動獲利上修； 若通膨下滑較快， 消費動能回溫與資本支出加速則可推動234Q~FY24展望優於預期。 操作上保持中低水位持股， 留意2022年表現較佳之個股是否能更延續動能亦或有資金移轉可能， 部分跌深股但具良好體質與產品組合者應提早布局；半導體方面將逐步逢低加碼有望先修正先反彈者， 軟體方面對於資安支出則稍微保守； 消費端的防禦部位仍續抱， 但逢低加碼電商、 汽車、 旅遊與餐飲等組合；醫療類股中對基本面變化重視度高於評價面， 整體部位偏向積極。 工業類股中適度減碼強勢個股，並觀察受中國與疫情拖累的個股表現機會。