統一新興市場企業債券基金三月份操作策略及展望

3月基金持續調整部位。近期新興市場債價格在中美貿易戰升高可能性下降、美債價格回升、以及新興市場美元券評價低估帶動下止穩回升，其中又以拉美動能最強，巴西和墨西哥為主要領漲區域，產業則以能源和通訊類企業表現最好。基金將減碼波動較大的長天期債，轉以7-10年債為主，並更慎選於產業競爭優勢和相對評價上具投資優勢標的，拉高持債比重。
基金至3月底止區域投資比重依序為拉美29.4%、亞太23.4%及歐非中東23.3%；前三大產業為金融26.4%、原物料11.7%及能源9.7%。投組加權平均票息6.1%，存續期間5.6年。
匯率避險策略方面，為避免基金淨值受匯率波動影響，避險比率將維持約在70%~75%間，以降低淨值波動。

主要債市檢討與展望

近期市場修正主因為反映美國總統川普政策及言論。儘管美國貿易戰主要針對中國，但其影響將外延至中國之外。中國對美國順差，實際上是對整個亞太產業鏈順差，故美國對中國貿易制裁將影響整個亞太產業鏈，美國最終訴求應還是中國市場開放。因中國巨大內需市場為其外貿政策提供巨大戰略縱深，隨雙方言詞交鋒逐漸平息，預期將轉向協商，債券價格將逐漸回歸反應基本財務體質，以及對未來升息預估。