新光大三通基金4月回顧與5月展望

【回顧】

四月份台股仍維持選後的多方趨勢格局，雖總統大選後的快速急漲造成量能放大過速，因而出現拉回。但因向上趨勢確立，加上資金動能充足，整體四月維持緩步攻堅的格局。四月下旬，由於兩岸開放上出現雜音，使得整體觀望氣氛增加，加權指數創下9194點短期新高後拉回，目前仍是以盤整方式來蓄積上攻動能，四月加權指數共上漲347點，收8919點。量能較三月略微放大，量價結構仍是能互相配合。

【展望】

目前台股長線利基仍在於兩岸關係的改善，短線雖有觀望心態，不過台灣經濟結構趨於轉變漸呈定局，大陸國台辦仍對新政府釋出善意，兩岸關係解凍似乎未受單一事件影響。對於台股後勢，我們認為在Fed降息循環將告一段落，美元轉強，有助國際原物料價格回穩。而整體美股財報公佈較預期佳，未來展望也趨樂觀。先前觀望的外資資金可望逐漸回籠，短線拉回應是為後面行情作準備，目前僅是因基本面仍未完全轉強，加上對先前部分漲多個股作技術性修正。待下半年產業基本面出現轉佳訊號，配合月KD指標也正式交叉向上，台股隨時有機會向上作突破。產業面上，由於兩岸政策趨向開放，因此有利中概、資產與三通類股，但仍待新政府上任後落實程度。科技類股在季報利空應已消化完畢，焦點已經被移轉至今年的成長動力上，但由於整體經濟景氣未正式復甦，因此，電子類股也不易全面表現，應以個股表現為主。整體上，預期台股仍將是以類股輪動格局，適度良性換手，來蓄積上攻動能。

基金投資策略

【回顧】

回顧4月台股行情，季報利空逐漸淡化，在電子、金融類股上漲帶動下，指數單月上漲347點，漲幅4.05%，內需營建、資產、觀光則是漲多回檔。本月大三通基金淨值上漲4.24%，同期大盤指數上漲4.05%，基金淨值表現優於指數。

【展望】

短期受到新內閣成員爭議不斷，520後的兩岸正式復談延後，包機直航、觀光可能無法如期落實，台股陷入整理。但長期而言，兩岸政策開放、進一步交流既已為既定方向，相關受惠個股仍為長線主流；至於電子股短期股價雖有反彈，但仍為長線相對安全的投資價位，配合下半年景氣回升，股價仍有表現空間。大三通基金現階段佈局方向將以受惠於中國大陸內需的個股為主，搭配內需、金融股，電子類股則以公司具有競爭力、今年仍高度成長的公司為主。