元大萬泰基金

一、貨幣市場動態

本週資金寬鬆因素：

1. 央行未到期NCD餘額仍約7285億元，資金動能仍不缺乏。
2. 央行仍持續在市場上釋出資金。

3. 股市表現不佳，市場游資將湧進貨幣市場。

本週資金緊縮因素：

1. 央行進場干預新台幣，賣出美元並收回新台幣。

2. 接近季底，資金需求轉強，加上部份廠商搶買美元，使得資金狀況呈現緊俏。

上週市場資金明顯轉趨緊俏，主要是受到外資在股市持續賣超，並出現匯出情況，加上央行持續干預匯價，收縮台幣，使得國內資金急速流失，短期利率均一路走高，拆款利率衝高至4.85％，短天期附買回利率也走高至4.5％，另外，郵匯局和大型行庫則因大量投入資金為股市護盤，使得可運用資金大為減少，短期利率因而上揚。展望本週資金仍呈緊縮，資金需求仍強，利率走勢將上揚，拆款利率在4.8%~5.0%，附買回利率在4.7%~4.8%。

二、債券市場動態

上周債市持續觀望氣氛，由於匯率呈現貶值，國內政局因核四案再度凸顯政策之不確定性，而股市持續走低，也使得未來前景蒙上陰影，因此債市表現也不盡理想，公債殖利率呈現盤整走勢，儘管景氣面尚未明顯回升，利率持續低檔，均有利於債市多頭，但由於整體資金動能因外資持續匯出而打折扣，政府財政拮据恐將增加發債籌碼的利空因素尚未消除，均不利債市表現。展望本週，合庫調降存款利率，引起其他金融機構跟進，有助於債市行情，惟仍須留意股市是否止跌，以及匯率是否回穩。