安泰ING鴻揚債券基金11月市場評論

美國－10月ISM製造業指數回升至56.9，已連續第15個月擴張；惟10月失業率仍維持在9.6％的高點，因此增加就業機會將是未來幾年美國政府重要的課題。因此聯準會於11/4的利率政策決議把聯邦基金利率維持在0-0.25%目標區間不變，並宣佈至明年6月底前增購6000億美元公債，大致符合市場預期。2011年美國景氣進入調整期，相信Fed透過量化寬鬆來營造低利環境以刺激通膨，這種寧可過熱而不節制的作法就是不想步上日本失落十年的教訓，以確保美國經濟能穩健成長，並將核心通膨推向2.0％~2.5％的目標水準。

台灣－10月領先指標綜合指數為117.2，較上月略減0.4%；6個月平滑化年變動率0.3%，較上月減少1.8％，已連續十一個月負成長；10月同時指標綜合指數為124.0，較上月上升0.52%；不含趨勢之同時指標為106.1，較上月略減0.2%；景氣對策信號分數下降3分至34分，燈號仍呈黃紅燈。雖然領先指標續下滑，但下滑幅度卻有縮小趨勢。因此在台灣政府積極展開全球招商計畫，於明年初ECFA協議正式生效，搭配營所稅只有17%的優勢，相信更多國際企業將透過和台灣公司的合作一起進軍大陸市場，未來產業不但願意提高投資意願，更可具體規劃未來，促進台灣中長期經濟發展，讓台灣經濟前景更添樂觀。

基金操作方面，以美、歐、日為主的成熟國家處於政府赤字過高、失業率居高不下、政府和企業都面臨去槓桿化的壓力；而以中國為主的新興市場則面臨經常帳盈餘、幣值低估、而有通貨膨脹壓力，因此全球經濟將進入調整階段。而台灣在經濟穩健成長，物價呈緩升態勢，利率卻偏低的環境之下，央行將緩步帶動市場利率回歸至中性水準。目前本基金信評等級仍持續保持twAA+f之高水準，鑑於短率已緩步回升，除了繼續承做定存，並將維持適當債票券附買回交易比重，以兼顧基金報酬及流動性所需。