全球平衡組合基金9月回顧與未來展望

9 月18 日美國聯準會如預期降息，且一次降息兩碼，並同步再調降重貼現率兩碼。聯準會大幅降息的動作，改善貨幣市場流動性的問題，也大幅降低了金融市場失靈對經濟成長的威脅，並紓解市場對於美國經濟走緩可能危及全球經濟成長的疑慮。因此全球股市強勁反彈，美國道瓊工業指數創新高、S&P500 重返高點附近，MSCI 新興市場指數亦創新高，僅歐洲市場較為落後，不過亦相當接近今年高點。

統計過去20 年S&P500 指數第四季收紅機率高達85%，平均漲幅約4.5%；歐洲及新興市場亦復如此，股市第四季的表現是全年四個季度中表現最好的一個季度。而聯準會不僅調降基準利率，更進一步繼續降低重貼現率，使得市場預期聯準會將可能再度降息，公債及投資級債券資本利得仍具想像空間。長期而言，股價走勢仍須觀察實質經濟趨勢，短線則仍有機會持續反彈，第四季股債市多頭可期。

全球平衡組合基金9 月份淨值增長0.79%，股票及債券表現皆相當亮麗。全球平衡組合基金於聯準會第一次降重貼現率之後，將部份股票型基金轉至較為積極之投資組合，受惠全球股市大幅反彈，因此，雖然股票基金佔整體持股比例不高，但報酬率佳。此次聯準會不僅調降基準利率兩碼，又再度調降重貼現率兩碼，市場對於降息預期仍高，9 月份美國公債表現仍佳。新興市場債券因為基本面改善，且此次信用風暴主要集中歐美等地，上個月雖受到投資人風險趨避影響，債券價格出現明顯回落，但9 月份隨著投資人信心恢復、亦出現明顯反彈走勢。整體而言，第四季股債市多頭可期。