景順主流基金五月份經理人報告

由於中國官方已提出穩增長措施，且隨著美國逐漸增強的經濟動能，均將有助台灣出口第2季表現。此外，今年企業加薪幅度應高於往年，將有機會帶動民間消費成長。在外需及消費均較去年改善情況下，預估今年經濟將可望高於預期。

台股雖處高檔格局，卻一路呈現驚驚漲走勢，投資人應居高思危。整體說來，對台股後勢仍保持審慎樂觀。另外5月下旬起開始進入密集召開股東會時期，需留意個別公司對前景營運看法。

選股仍是關鍵，從價值面與成長面逢低尋找潛力族群。電子族群方面，專注於利基型科技股，如未來4G網路相關受惠公司。

隨著各國4G LTE用戶普及度提高，營運商必須持續在用戶密集地區建置微型基地台，以解決數據流量和增加數據頻寬，因此2014年將是微型基地台的起飛年，工研院IEK預估全球銷售量約301萬台，2014-2018年複合成長率為95%。

傳產族群方面，偏好原物料使用者優於生產者，尤其是今年以來橡膠價格再跌兩成，輪胎業者成本降低，輪胎族群可望受惠。此外，隨著中國工資逐漸上漲，過去十年來中國製造業平均工資已上漲230%，增加人力成本壓力，受惠龐大製造業升級，可望帶動自動化生產設備商機，也是下一個新趨勢。

基金操作維持減碼科技類、加碼傳產類股如中概、輕工業與自動化及受惠資本支出相關類股，同時持續偏重生技股但在個股上作調整(主要在新藥/技術平台/疫苗相關)。投資風格側重價值與積極成長兼具，成長性產業若價格合理即積極佈局，並兼顧追求正報酬成長，同時維持主流產業別應有之持股。

本基金本月底持股比例95.69% (4月底91.64%)，較4月底持股比例增加4.05%。電子股比重23.09% (4月19.27%，增加3.82%)，金融股0% (4月0%，無增加)，其餘傳產類股72.6% (4月72.37%，增加0.23%)。