國泰15年期以上A等級科技產業債券基金二月份經理人報告

新冠疫情於上月下旬後急轉直下， 隨韓國、 日本、 義大利等地區相繼出現社區感染， 市場避險情緒顯著升溫。 10年期美債殖利率一個月大幅收斂35.82bps至1.1486%， 投資級科技債雖信用利差上升12.81bps， 但受惠美債殖利率大幅收斂， 整體仍跟隨上漲。 為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果，基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重， 其中持債比重約為98.3%， 部位曝險狀況良好， 貼近目標水準。
 
基金操作上將關注後續指數成分債調整、配息發放以及申購買回對追蹤指數效果之影響，並以貼近指數表現為目標持續進行調整，持債比例將考量未來市場申贖之流動性需求進行調整。受新冠疫情的嚴重擾動，雖原基本情境預估近期長天期美債殖利率的低水位不易獲得經濟基本面的支撐、有上行壓力；然從有鑑於疫情出現往海外擴散的發展，短期內避險情緒將導致殖利率仍有收斂空間。高評級科技債信用利差方面，大型科技公司（例如Microsoft、Apple、 Oracle、 Intel、 IBM、Qualcomm）財務體質普遍穩健、信用風險低，有助科技債信用利差不致大幅上升；而疫情干擾過後，資金回流景氣循環性較強的科技產業資產時，有利科技債信用利差收窄、抵銷部分殖利率上行的負面影響。