新光店頭基金8月回顧與9月展望
巿場分析
【回顧】
國內方面，主計處公佈第二季GDP年成長12.53%，優於市場預期10.15%，並上修第一季GDP年增率，預測第三、四季GDP年增率分別為6.90%及1.37%，全年為8.24%，CPI上漲1.23%。2011年經濟成長預測為4.64％。七月景氣概況，貿易面、消費面、生產面、金融面指標仍然穩定成長，勞動市場持續改善；領先指標雖呈下滑，同時指標則持續上升；景氣對策信號增為38分，總燈號轉呈紅燈。七月份日平均貨幣總計數Ｍ1B年減12.49%，主要因上年比較基期較高所致；Ｍ2年增率則因銀行放款與投資持續成長，上升至4.12%。累計本年1-7月Ｍ1B及Ｍ2平均年增率分別為18.52%及4.38%。當前經濟成長動能強勁，且受惠於ECFA效益之觀光、汽車、營建資產類股領漲，相對國際股市抗跌。然而，面臨下半年基本面擴張趨緩，國際利空頻襲，久盤不耐的氣氛下，台股於八月下旬面臨明顯修正，8/25更以出量長黑一舉將指數拉低至年線位置。指數面臨前波高點8100點以上套牢沉重賣壓，一舉突破不易。高檔籌碼須經整理再行上攻。
【展望】
整體而言，國際股市受限於經濟面疲弱而無力上攻，不過經濟最壞情形已過，陷入二次衰退可能性極低。美國、日本相繼擴大量化寬鬆政策，將有助於提振經濟及股市走揚。短線上台股可觀察電子產業鏈調整庫存後，何時開始回補庫存，並逢低佈局下半年營運展望較佳的類股。另外，年底五都選舉接近，政策亦維持偏多基調。預估九月指數區間在7500-8000點。
基金投資策略
【回顧】
台股8月份加權指數之報酬率為-1.86%，由類股指數表現，電子相關類股持續表現弱勢，電子類股指數下跌 4.96%，其中資訊服務下跌10.38%，電腦及周邊下跌9.67%，半導體下跌6.04%，光電類股下跌4.87%。本月較強勢類股仍其中在傳產相關族群，其中觀光類股漲幅達16.72%，其次為汽車工業類股9.98%。三大法人本月由買轉賣，合計賣超580億元，其中外資賣超462.22億元，投信賣超92.62億元，自營商賣超25.17億元，三大法人皆為賣超。
【展望】
展望9月份，由於下半年NB出貨量下修，毛利率不如預期，以及半導體上游產能利用率Q3將攀頂，Q4將開始下滑，整體產業供應鏈將進行庫存調整，使得電子類股短期將持續反應下半年旺季不旺之利空，短期內仍將不易成為盤面主流。基金佈局上，傳產相關佈局外，電子類股將偏重在少數下半年展望佳之特定族群，如觸控面板、太陽能、智慧手機，減少PC相關、半導體等之配置。