景順全球科技基金十一月份經理人報告
2022/12/20 下午 03:18:00 作者:蕭若梅
市場在對於未來通貨膨脹走勢的預期中掙扎,短期總經數據容易影響市場氛圍及預測。目前12月份開始FED將減緩升息速度已成為共識,但最終升息目標以及對經濟的影響仍莫衷一是。全球經濟已經出現較明顯的放緩,同時,美國就業相關數據仍然強勁的反向數據,嚴重困擾著經濟學家與市場。考量利率政策有遞延效果,FED利率政策態度轉向邊走邊看,也未未來的不確定性埋下隱患。
評價方面,整體市場短期已反彈到歷史均數,即使離今年高點尚有不小的距離,但評價上已不能稱為“便宜”。市場轉向基本面判斷,而明年Q1財報,市場較關注的焦點。全球前10大晶圓廠3Q22總營收成長6%QoQ,但產業將於4Q22進入修正期。
雖然不確定性高,但中國經濟逐漸由清零轉向漸進式開放,為未來的全球需求成長提供了一些盼望,市場預期即使亞洲開始復甦緩慢,或許能對歐洲經濟的下滑提供些許的支撐。而美國方面,有機會軟著陸。因此,對於明年的預估偏向先下後上的格局。
需求方面,在數位轉型背景下,企業對於IT的需求穩健。供企業用軟體、雲端、資安等企業的表現相對穩健。高通對伺服器營收展望持樂觀態度,資料中心需求將爆發。另外,由於能源短缺,資料中心的能源轉型,去中心化,也帶來新的需求。即使景氣具有不確定性,但社會的數位化趨勢並未改變,企業的雲端活用持續成長。在資安威脅日益嚴重之中,資安個股的業績也可望成長。另外,因應氣候相關法規出台,及烏俄戰爭催化替代能源需求,氣候相關科技營收也相對穩定。