景順全球科技基金十一月份經理人報告

市場在對於未來通貨膨脹走勢的預期中掙扎，短期總經數據容易影響市場氛圍及預測。目前12月份開始FED將減緩升息速度已成為共識，但最終升息目標以及對經濟的影響仍莫衷一是。全球經濟已經出現較明顯的放緩，同時，美國就業相關數據仍然強勁的反向數據，嚴重困擾著經濟學家與市場。考量利率政策有遞延效果，FED利率政策態度轉向邊走邊看，也未未來的不確定性埋下隱患。

評價方面，整體市場短期已反彈到歷史均數，即使離今年高點尚有不小的距離，但評價上已不能稱為“便宜”。市場轉向基本面判斷，而明年Q1財報，市場較關注的焦點。全球前10大晶圓廠3Q22總營收成長6%QoQ，但產業將於4Q22進入修正期。

雖然不確定性高，但中國經濟逐漸由清零轉向漸進式開放，為未來的全球需求成長提供了一些盼望，市場預期即使亞洲開始復甦緩慢，或許能對歐洲經濟的下滑提供些許的支撐。而美國方面，有機會軟著陸。因此，對於明年的預估偏向先下後上的格局。

需求方面，在數位轉型背景下，企業對於IT的需求穩健。供企業用軟體、雲端、資安等企業的表現相對穩健。高通對伺服器營收展望持樂觀態度，資料中心需求將爆發。另外，由於能源短缺，資料中心的能源轉型，去中心化，也帶來新的需求。即使景氣具有不確定性，但社會的數位化趨勢並未改變，企業的雲端活用持續成長。在資安威脅日益嚴重之中，資安個股的業績也可望成長。另外，因應氣候相關法規出台，及烏俄戰爭催化替代能源需求，氣候相關科技營收也相對穩定。