四大面向，牽動美國經濟前景
隨著部分干擾市場因素逐漸明朗，經濟數據好轉，市場氣氛也跟著轉佳。展望2013年，聯博投信表示，美國財政問題、消費前景、房市前景和企業支出等四大面向將牽動其經濟復甦力道。如果財政懸崖問題能順利解決，預期美國2013年經濟成長力道將更為強勁，有利支撐高收益債和新興債市的表現。
聯博美國經濟學家暨董事喬•克森（Joseph Carson）表示，儘管美國自從走出經濟衰退迄今已邁入第42個月，不過，根據主要經濟數據顯示，美國目前仍處於經濟復甦初期，而且成長動能依舊充沛；除了美國汽車和房市表現仍在持續復甦中，勞動市場和房貸市場趨勢亦顯示美國經濟復甦才正要起步。 克森指出，2012年美國就業市場成長率雖然改善，但7.7%的與僅1.6%的薪資成長幅度，顯然勞動市場正開始步入復甦階段，未來仍有進一步成長空間。另一方面，美國消費者並未進一步舉債以支撐消費與房市投資活動，因此目前美國家庭金融負債比例仍再持續下降；而溫和的通膨水平亦有利經濟復甦。 展望2013年，克森認為，以下四大面向將牽動美國經濟復甦力道。在財政問題方面，財政政策有可能成為壓抑美國經濟表現，因為加稅將成為影響經濟的主因。不過從因美國國會仍將致力於避免財政懸崖問題，預期中產階級應可免於大幅加稅，而且財政緊縮對2013年經濟表現影響幅度將控制在GDP的0.75%以下。 在消費前景方面，克森認為，消費前景依舊難料。因為迄至第三季，儘管2012年美國整體實質消費支出成長1.9%，其中耐久財消費支出達8%，但非耐久財與服務業年化消費支出成長率卻僅略高於1%；兩者差距如此大，主要就在於耐久財消費大幅成長主要來自汽車銷售強力反彈所致。 但美國服務業消費支出長期仍疲軟，顯示美國經濟正面臨部分結構性改革。例如，因為部分醫療保險支出將轉移至消費者身上，勢必壓抑消費者其他的支出；美國房屋服務消費支出也因受景氣而表現相對疲弱。因此美國房市若能進一步復甦，應有利提升消費者對商品與服務的消費需求。 在房市前景方面，克森指出，目前種種跡象顯示，美國房市可望加速復甦。2012年住宅投資規模 預估成長11.6%；此外2012年新屋開工也將達77.5萬戶以上，較2011年成長26%。 預期2013年房市後勢未歇，預料新屋開工數可望成長25%。目前經濟基本面和颶風珊蒂造就大規模災後重建需求，均有利支撐房市。 至於在企業資本支出方面，克森表示，儘管2012年企業投資顯著改善，但成長率仍低於每年的折舊速度。根據美國政府估計，2012年製造業與營建業之淨資本支出規模仍低於2008年。目前財政懸崖引發諸多不確定性，造成企業擴大支出時躊躇不前。不過只要企業相關稅賦法能夠明朗，以及財政懸崖順利落幕，預期企業投資將可望微幅反彈。 新聞小辭典 2013年美國經濟能否強勁復甦，最主要的關鍵為何？ 一是有效避免財政懸崖問題；二是企業資本支出的回溫速度。近期企業資本支出雖停滯，主因為企業仍在等待美國國會財政協商結果。不過即便預算協商結果包含微幅加稅與刪減支出，但因美國企業已累積龐大投資與支出需求，預期這股力量將有助進一步推升美國經濟復甦力道。