台新策略優選總回報非投資等級債券基金六月份經理人報告

2023年6月份股市全面上漲、美元下跌，美債下跌，道瓊工業指數上漲4.56%、S&P指數上漲6.47%、那斯達克指數上漲6.59%；美元指數下跌1.37%，亞幣指數下跌0.59%，新興貨幣下跌1.10%；非投資等級債市方面，美非投等債券指數上漲1.69%，歐非投等債券指數上漲0.45%，亞洲非投等債券指數上漲3.01%。第二季為提前買回旺季，今年買回狀況恢復比去年好，本基金第二季買回佔部位4.6%，今年以來買回佔部位9.3%，優於市場半年平均，操作策略執行成效佳。預期第三季再融資活動將轉為清淡，發行人或等待9月至第四季回歸，為2025年進行再融資。目前市場總經數據好壞參半，判斷公司現金及財務狀況掌握度相對精準，夏季發債減少有望支撐利差收窄。操作採“由下而上”選券，深入分析發行人。債券操作鎖定新發債(IPO/NewIssue)，集中在B級別，關注公司EBITDA，關注2024年有機會被買回的公司。本基金操作鎖定有買回機會的債券，偏好殖利率高、評價面有吸引力，加碼鎖定報酬。操作上採防禦型配置，看好汽車、能源及具穩定現金流的電信及醫療保健產業，避開消費產業及高槓桿發行人。