亞洲不含日本、全球新興市場及拉美股市迎來資金淨流入

雖近期數據及報告顯示經濟有放緩跡象，但聯準會官員仍釋出鷹派言論，加上市場持續消化企業財報，全球股市走勢波動。回顧過去一周全球股市資金流向，包括拉丁美中、亞洲不含日本及全球新興市場等股市迎來資金淨流入，其餘地區如美國、已開發歐洲與歐非中東等股市資金則呈淨流出，資金流向分歧。

安聯投信表示， 美國聯準會最新褐皮書報告顯示近來經濟成長有所停滯、信用融資貸款相對收緊；此外近期發表的財報好壞參半，加上聯準會官員過去一周內仍發表傾向再升息以遏制通膨，市場風險情緒降溫。觀察全球主要股市，美股四大指數過去一周多微幅收黑，亞股主要指數與新興市場多收跌，道瓊歐洲600則是為幅收紅，全球股市整體表現較前一周疲弱。

觀察近期經濟數據與狀況，安聯投信表示，美國整體強勁的就業市場使聯準會下修今年失業率，同時也小幅下修全年經濟成長率，整體呈溫和擴張。不過在經歷前幾月份的美歐銀行資金流動性風波後，市場對經濟前景的疑慮有升溫跡象，從美國最新利率期貨來看，對聯準會升息的預期也有所降溫。

安聯投信表示，從美國公債殖利率來看，目前長短期公債殖利率續呈倒掛，意味銀行業的利差收益將受到衝擊，加深金融機構放貸結構壓力，迫使銀行收緊放貸條件並進一步抑制企業投資、對經濟的長期發展較為不利。

安聯投信表示，銀行融資條件緊縮將強化央行升息的效果，短期內通膨數據或重回市場焦點，故金融市場波動仍在；但因歐美央行升息應已接近尾聲，且歷史經驗顯示停止升息後，股市往往存在反彈空間，故目前維持股市長期震盪走升的看法

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示，隨著近期進入密集發布財報的時節，除了重要法說為市場關注焦點外，其他企業的財報數據與展望是否符合預期及與預期的差距，也成為牽動評價面檢視的重要參考依據。此外，包括國際消息如總經數據、利率政策等變化大多緩和、未有預期以外的訊息，故相關雜音對市場影響程度將持續鈍化，市場目光應會逐步回歸基本面數據與表現。

安聯投信台股團隊表示， 以電子股為例，目前的消息好壞參半，即使如PC與TV等有急單出現支撐股價，但目前仍看不到下半年更明確的需求，故之前漲幅較大的族群隨著評價面變高，接下來牽動表現的關鍵應轉為第一季財報表現及第二季展望等。

在非電族群部分，安聯投信台股團隊表示，目前仍聚焦在政策概念、綠電、軍工及儲能等主流題材上，相關題材在第一季也多有不錯表現；且若營收、獲利和展望有表現，應對相關主題後市也有一定程度支撐。

展望後市，安聯投信台股團隊也表示， 電子產業庫存去化已逐漸看到成果，但因零組件已不再缺貨，在缺乏下半年能見度上，廠商傾向以小量急單方式備貨、需求未見全面回升，且仍有部分產業或廠商因較晚進入庫存修正，目前仍處於訂單下修階段，企業獲利在下半年復甦狀況仍須更多時間及銷售數據佐證。

安聯投信台股團隊表示，雖產業整體上仍處於庫存去化期，但隨著時間發展，產業庫存也將趨於健康，上半年仍會以個股表現為主。在投資建議上，建議可利用短期市場調整來調整長期部位，並聚焦於包括AI、資料中心、電動車與高速傳輸等長期成長趨勢。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2023/4/19，單位：億美元

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