低利環境有助新興市場債續強
2012/8/10 下午 05:37:00 提供機構：大華銀投顧
歷經六月份的大幅波動後，新興市場債受到主要來自歐洲市場的利多消息激勵而於七月份走揚，包括提供西班牙1000億歐元的援助資金以拯救疲弱銀行業，以及歐洲央行總裁德拉吉對外表示將盡其所能捍衛歐元等。不過本月二號的歐洲央行會議結果未如市場預期採取明確行動，新加坡大華新興市場債券基金經理人康一仁(Imran Khan)表示，在美歐央行短期內皆未推出刺激政策的環境下，預期投資人會繼續將資金投入債券市場，尤其傾向追尋擁有高殖利率差的產品。康一仁認為歐洲穩定機制(ESM)取得銀行執照一事將遭到德國反對，短期內歐洲央行較可能執行債券市場購買計畫。 七月份包括美國、歐元區以及中國等主要國家的製造業採購經理人指數顯示經濟仍疲軟，雖然使部分新興國家的出口動能受影響，但整體新興市場的經濟成長率依舊大幅優於成熟國家。康一仁提到在這樣的背景下更能凸顯新興市場債投資價值，尤其到期日長且信用風險佳的投資等級新興政府債於七月份表現最佳。新興市場公司債也同樣出現反彈，高收益公司債漲勢小幅勝過投資級公司債，產業表現部分則是以能源以及金屬/礦業兩大產業領漲。 近期市場的資金持續強勁流入新興市場債，特別是強勢貨幣計價的新興市場債，其今年以來吸金能力大幅優於新興市場當地貨幣債。康一仁認為多數基金經理人在資金配置上仍投資不足，尤其經過動盪的五月及六月後，現在反而提供新興市場債進場的好時機。同時，經理人也表示在全球經濟仍顯疲弱之際，預期聯準會將繼續維持低利率環境較長的時間，歐洲央行未來數周也可能釋出寬鬆政策，建議投資人在策略上先鎖定債息收入，並建議將新興市場債作為核心配置資產，瞄準中長期的投資回報。