國泰道瓊工業平均指數基金三月份經理人報告
美國經濟與就業數據依舊強韌,2月份非農就業人口增加27.5萬 人,優於市場預期的20萬人;失業率由1月的3.7%攀升至3.9%,但仍在近50年來的低檔;2月份平均時薪年增4.3%,則略低1月修正過 後4.4%的增幅。在通膨部份,美國2月份CPI年增率由1月的3.1%上升至3.2%,略高於市場預期的3.1%,扣除能源與食品的核心CPI則 由3.9%降至3.8%,亦高於預期的3.7%,房屋和汽油成本上升,為2月CPI高於預期的主要原因,Fed在3月20日的FOMC會議宣佈維持 利率不變,就會後公布的利率點陣圖,中位數仍維持今年降息幅度為3碼,未因近期美國經濟數據良好而有所調整,美股三大指數在近 期再多次改寫歷史新高;統計道瓊、S&P500與NASDAQ指數在3月份分別上漲2.1%、3.1%與1.8%。
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨 到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響,並以貼近指數表現為目標進行調整,期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調 整。展望後勢,Fed利率走向、美國經濟發展,及AI熱潮能否延續,為影響美股的關鍵。Fed主席-鮑威爾3月上旬國會作證指出,通膨下降至2%目 標已經不遠,未來幾個月可能降息;3月20日在FOMC會後記者會則表示~美國在經濟上取得進展,通膨並大幅緩解,今年某個時間點開始寬鬆是適 宜的,距離放慢縮表速度已為時不遠。鮑威爾維持偏鴿基調,Fed最新的經濟預估,將美國2024年經濟成長率由去年12月預估的1.4%上修至2.1%, 失業率預估由4.1%小幅下調至4%,PCE通膨維持在2.4%不變,核心PCE物價年增率由2.4%上調至2.6%。Nvidia發布了新GPU架構,並發表迄今 最強的AIGPU-B100晶片,相比採用Hopper架構的H200晶片,採用新的Blackwell架構的B100晶片將有顯著的效能提升;此外,市場消息蘋果正 在商談將Google的Gemini人工智慧模型導入iPhone,從而為今年推出iPhone提供AI的技術支援。整體而言,美國經濟依舊良好,Fed未來又將 啟動降息循環,加上AI浪潮持續引領,美股4月延續偏多看待。