統一新興市場企業債券基金二月份操作策略及展望
2014/3/12 下午 05:39:00 作者：余文鈞
2月美林新興企業債指數上漲2.11%，主要因信用利差收縮、美債殖利率與債息收益同部下行所致。基金目前操作策略持續重點持有銀行、油氣能源、原物料等信評高、流動性佳的投資等級企業債。
美國2月份公佈之經濟數據普遍疲軟，市場持續歸咎不佳之天候因素所致，其中非農就業人口連續兩個月大幅低於市場預期特別獲得關注。我們認為景氣仍未偏離復甦正軌，主要可從FED主席葉倫近期對美國景氣復甦腳步不變的證詞，與觀察中國出口自美國、歐洲等先進國家的數據仍保持強勁中獲得支持。而目前，烏克蘭政權移轉也未在新興市場債市中出現風險外溢現象，因此我們仍對新興市場債市第1季行情抱以正向期待。
主要債市檢討與展望
展望3月份，ECB利率決議與FOMC會議將為焦點，最近期歐盟CPI小幅回彈向上，舒緩ECB實行存款負利率的急迫性，加上ECB行長德拉吉表示，歐元區目前中期仍未存在通縮疑慮，預期此次會議按兵不動機率高。FOMC會議方面，預期將維持縮減購債規模不變。新興市場事件上，中國兩會將發佈今年GDP目標，市場關注7.5%是否能持續維持，若今年GDP能維持7.5%以上，將有利於新興市場表現。