安泰ING債券基金1月市場評論

美國－12個Fed地區中，有10個地區報告指出經濟活動有所增加或情況有所改善，耶誕節零售銷售季較去年佳，但仍大幅低於2007年。所幸服務業和製造業已見好轉，尤其今年1月製造業指數58.4，創2004年8月來新高，已連6個月站穩50臨界點。美國經濟復甦層面雖擴大，但未能刺激企業增聘，勞工市場仍顯疲弱，美國總統歐巴馬已向國會提出總額高達3.83兆美元的2011年度預算案，將砸下1,000億美元振興就業與刺激經濟，以呼應他在國情諮文中把創造就業列為優先施政目標的承諾。看來在失業率未能有明顯改善前，Fed是不會調升聯邦基金利率，但之前的金融救濟政策則將如期縮手，而在一些退場機制陸續展開後，美國企業與民間的自發性投資與消費能否支撐經濟成長力道將是一大考驗。

台灣－去年12月進、出口年增率均創民國80年來最大增幅。其中對中國大陸及香港出口84.5億美元，為16個月來新高；對東協六國出口30.7億美元、對歐洲出口23.1億美元，都是14個月來新高；對美國出口22.6億美元，則為13個月來新高。因此在全球景氣緩步復甦及98年上半年比較基數偏低下，預期今年上半年進出口都能有不錯表現。隨著進出口狀況改善，就業機會也將增加，去年12月份失業率降至5.74％。主計處預期若台灣經濟持續復甦，並在今年新增120,000-130,000個就業機會，那麼台灣月度失業率就有可能在今年年底前降至5%以下，進而實質提振民間消費，對經濟成長產生正向循環。

基金操作方面，為有效防阻熱錢湧入，前陣子央行不斷釋出國際組織建議採資本管制的建議，並嚴密監控炒匯行為，好讓新台幣能在32元附近波動，而到一月底外資淨匯入資金仍有27.58億美元。但為了維持外匯及貨幣市場穩定，相信央行將在公開市場調節資金，以維持市場穩定。本基金目前買賣斷債券部位約一成三，由於預期金融市場利率將緩步微升，除了存放部分機動利率定存外，債券附買回交易比重將維持在三成左右，以兼顧收益率和流動性。