國際市場回顧
2005/8/2 下午 12:05:00 提供機構：友邦投顧
台股盤勢分析及投資建議
台股加權指數受累下殺68.75點，周五以6311.98點作收，周線同時創下 2連黑紀錄。外資本周雖然賣超台新金12萬3621張，毫不留情，然而彰銀私募重新帶動的金融合併風潮，引得資金大舉前進金融類股，反觀電子類股，中高價個股漲勢連連，迭創新高紀錄。權值股中的台積電、聯電、聯發科等，因下半年法說會展望不如預期熱絡，調節性賣壓開出，大手轉進金融類股外，神達、華碩、遠紡、瑞昱等許久不見的個股，也成為買進首選名單。而面板類股中，友達 ADR發行定價結果上上周出爐後，溢價幅度僅1.9%，化解可能的資金排擠效應，奇美電雖然上半年營運不如預期，每股稅後虧損約0.95元，周五法說會上信心喊話，第 3季有機會轉虧為盈。整體而言，受到回吐賣壓出籠影響，台股開高後一路震盪走低。7 月以來，外資買超台股共349.09億元，較5、6月買超上千億元的手筆大為縮減，本土法人則站在賣方，單月分別賣超 91.77億元及20.08億元。台股在指標股由紅翻黑衝擊下，引爆獲利回吐賣壓全面出籠，造成近期狂飆股全面跌停，但仍力守 6300 點關卡。從大盤的融資水位來看，目前融資位增幅不大，顯示籌碼還是在法人手中居多。主流指標應該還是要放在電子股上。由於第三季為電子股的旺季，業績題材也將會吸引國內法人與散戶資金佈局，電子股短暫休息後可望再出現波段行情。
國際股市
- 美公佈第二季經濟成長率高達3.4%，儘管較市場預期3.5%略低，且較第一季經濟成長率3.8%明顯下降，但投資人仍擔心聯準會持續朝向緊縮利率政策，引發金融股下殺。美國經濟已經連續九季上揚，而史坦普爾五百指數近日頻創四年來新高，創下2003年12月以來最大月線漲幅，便是對美國經濟成長率以及企業獲利盈餘的最竭盡表現，而美股掌勢已經有一段期間，如果進行回跌整理，這也是稀鬆平常的事情，無礙大多頭格局延展。即使美股三大指數週五回跌，但本月三大指數仍呈現紅盤格局，道瓊本月上漲3.6%，史坦普爾五百指數本月上漲3.6%，NASDAQ指數本月也上漲6.2%，除經濟成長率數據表現利多之外，美國公佈芝加哥地區七月份製造業指數也由兩年來低點彈升，供應商協會指數由六月份53.6竄升至63.5。
- 歐洲股市本週連續第11週收紅，為1999年12月以來最長一段多頭走勢。包括France Telecom SA和Volkswagen AG等企業因財報超過分析師預期，本週走勢強勁。根據FactSet Research Systems Inc.預測，DowJones Stoxx 600指數成份企業今年獲利平均將成長16%。去年初，分析師預測企業獲利僅成長9.9%。Stoxx 50指數20家成份企業目前財報數據有70%擊敗分析師預期。歐股Stoxx 600指數本週上漲1.2%至285.03點，7月28日上漲至285.20點、達4年來新高，Stoxx 50指數上揚1.4%，Euro Stoxx 50指數上漲1%。 歐洲第二大電信公司France Telecom公佈今年上半年淨利成長超過3倍，本週股價上漲6.8%收25.47歐元。歐洲最大汽車製造商Volkswagen第二季營利成長75%至9.11億歐元 (11億美元)，擊敗分析師估計的6.76億歐元，本週股價上揚6.1%收44.76歐元。全球第五大汽車製造商DaimlerChrysler第二季獲利增加20%至7.37億歐元，優於分析師預期的5.81億歐元，本週股價上漲12%至40.12歐元。歐洲製藥大廠AstraZeneca調高全年獲利預測和宣布汰換執行長計畫，本週股價上升9.2%。
- 全球最大半導體測試設備製造商 Advantest Corp.，以及Hynix Semiconductor的獲利表現亮眼，強化投資人對隨後將出爐財報的樂觀，亞洲股市上週收紅。油價突破每桶60美元，創下近兩個多星期來的新高，帶動包括澳洲 Woodside Petroleum Co.以及日本 Inpex Corp.等原油類股走高；MSCI亞太能源指數在10 大產業指數中，漲幅排名第一。南韓Kospi指數大漲3.5%，接近 11年新高。一週亞股全數收高，僅有台灣、巴基斯坦以及馬來西亞等市場下跌。日本Advantest上週勁揚 9.5%，公司第二季半導體測試設備接單 608億日圓（5.41億美元），高過先前預期的560億日圓。全球第二大記憶體晶片製造商 Hynix，一週飆升16%，公司第二季獲利較去年大跌62%，達2380億韓元（2.31億美元），但衰退幅度小於預期。分析師預期Hynix的獲利減少67%，達2060億韓元。三星電子上週走高2.4%，連續五週上漲。南韓最大的車商Hyundai Motor Co.驟升 8.7%，公司第二季獲利意外成長，促使分析師上調該公司的目標價。但是並非所有已發佈的財報都有正面表現。全球第二大消費性電子製造商Sony(新力)，一週重創3.4%，主因是公司下調年度獲利預期，並表示隨著消費性電子的價格下跌，可能會有進一步下調獲利的動作。Sony高層表示公司今年可能出現營業虧損，為近11 年第一次。
國際債市
根據最新公布的數據，芝加哥地區製造業活動自兩年低點彈升，為美國製造業回春再添一例明証。美國採購經理協會芝加哥分會表示，7月產業指數升至63.5，終止連續3個月下滑的走勢。6月指數為53.6。經濟家原先預估7月指數升至54。指數高於50代表產業處於擴張的態勢，而該指數已有兩年的時間均高於50。經濟家認為，在第2季走緩之後，製造業可望在下半年為美國經濟帶來加速成長的動力。在芝加哥地區製造業指數出爐後，美債一度創下盤低。利率可能走高，打擊債市。聯準會可能持續升息。10年期公債殖利率過去三個月來，殖利率介於3.92-4.29%。年底前可能介於4.5-4.75%。
