元大全球組合基金績效檢討與未來展望
【基金操作回顧與展望】
美國Fed於3/18降息3碼，使利率到2.25%的水準，加上釋出大量資金至貨幣市場的動作，雖暫時舒緩流動性不足之問題，使次貸效應暫時不致引發進一步的金融風暴。但從主要數據觀察，美國經濟幾可確定已進入衰退。而貝爾史登事件，顯示金融業的潛在風險仍不被外界所盡知。在房貸違約狀況恐將惡化，進一步衝擊房價之下，第二季美國信貸虧損有持續擴大之可能，4月初將公佈2008年1Q財報，預估將出現多家企業(尤其是金融業)盈餘調降及虧損狀況，股市修正機率高。歐股基於金融業受到美國信貸風暴影響大，以及經濟亦呈現趨緩，後市不宜過度樂觀。亞股方面，短期仍未見落底訊號，在中國於奧運前夕因應環保要求降低產能，同時通膨增溫將使中國持續採取貨幣緊縮政策，短期投資亦應保守以對。債市方面，歐美景氣持續衰退，將促使其央行採取降息動作，以刺激景氣復甦，雖然短期對股市激勵效果有限，但有利於高評等債券後市。匯率方面，美元在經濟衰退，聯準會仍有降息空間的情況下，短期難脫弱勢走勢，但近期歐元與日圓皆有明顯漲幅，亦使未來兩者走勢產生壓力。本基金全月下跌2.77%，台幣匯市方面，由於台幣兌美元續強，故指標的台幣報酬率因台幣走強而減少1.79%。 整體而言，本基金於3月份加碼佈局高評等債市之投資，減少股市比重的策略，在三月份全球股市大幅下跌之際，有效降低基金績效所受之衝擊。未來在操作上仍將維持保守穩健之原則，持續減少股市之投資比重，並增持固定收益市場的投資。匯率上則以分散佈局為主。另一方面，能源、原物料價格近期已達高檔，在美國經濟進入衰退，需求可能減緩的變數下，第2季將出現價格修正的走勢，震盪幅度亦將加大。短期內將減持相關類股之投資比重。 本月基金週轉率則上升至17.4%，主要由於國際部持續減持股票部位，增加貨幣市場和債市佈局的操作所致，我們認為以目前之資產配置，在全球經濟降溫，股市風險高漲的趨勢下，可收相對穩健的報酬。