歐版QE問世,資金外溢效應再現,股優於債方向不變
2015/1/23 下午 05:57:00 提供機構:中國信託投信
歐洲央行宣告印鈔救市,國際股市紛紛以熱烈漲聲慶賀。展望後市,中國信託多元入息基金經理人朱戌文認為,在資金外溢效應帶動下,整體全球金融市場看法偏多,尤其隨著世界景氣溫和回升,市場擁抱風險的意願將逐漸轉強,股市「水漲船高」的多頭行情應屬可期。
朱戌文指出,相較於美英日的量化寬鬆(QE)政策規模,歐版QE佔其GDP與債市規模比重不算高,但從發行量比重來看,其影響程度可望與英日相當,顯示歐版火力足夠強大,資金動能不可小覷。其中歐股首當其衝,將是水漲船高下的頭號受惠者,特別是出口為主的非必需消費族群,如:汽車、奢侈品等,可望獲益於弱勢歐元,刺激股價熱度增溫。此外,熱錢也將流向經濟相對強勢的美國,以及狀況相對好的新興市場國家,包括中國、印度、台灣、菲律賓等。
債市部分,從美國QE經驗看,政策宣布實施後,全球公債殖利率理應趨於彈升,惟目前油價和通膨預期低迷,預料仍以公債利率區間震盪、價格表現穩定的可能性較大。至於高收益債、新興市場債,隨著投資情緒從謹慎慢慢偏移向樂觀,資金有機會逐步轉向波動較高、且能源及原物料曝險不高的國家與產業。