小型精選基金3月回顧與未來展望
景氣緩慢復甦 帶動廠商獲利回升
根據經建會公佈2月景氣第15個月呈藍燈，連續第3個月綜合分數呈15分，且1∼2月同時指標年增率均微小幅正成長，反應未來1∼2季經濟應可開始轉為正成長。雖2月整體廠商獲利較1月份明顯下滑，此為農曆春節休假天數較長影響，依據經建會對廠商問卷調查，預期3月後景氣會好轉者比例再增至31%，轉壞者持平14%。2月外銷接單年增率-5.1%，較市場預期-6.94%佳，合計1∼2月外銷接單年增率1.92%，工業生產年增率-0.21%，分析二者月增率顯示景氣緩慢復甦中。就外銷接單產品來看，資訊、通訊產品由去年衰幅最大者轉為目前增幅最大者，其次為機械產品，而衰幅最大者為紡織品。預計第2季全季出口可望恢復正成長，全年隨美國景氣加速復甦，出口年增率4∼5%。 指數低檔有限 逢低佈局業績成長股 台股自年初一路大漲小回，目前指數已經達到6000點以上，並出現多空交戰狀態，雖然指數看似前進乏力，上檔反壓沈重，但事實上在許多上市、上櫃公司營收持續成長，資金寬鬆等有利因子支撐下，低檔亦有限。隨著第一季末法人作帳行情結束後，接下來影響台股走勢最重要的因素為廠商獲利，四月份上市、上櫃公司將公佈2002年第一季財務報告，預計將明顯較去年同期成長。其中許多去年第一季呈現虧損的公司如TFT LCD面板廠商及DRAM廠商今年第一季都將因景氣回升而獲利有較大幅度提升，另外去年第一季獲利已經非常亮麗者如IC設計、主機板、光電、網通、塑膠化纖及機電外銷類股將持續有高水準的獲利表現。綜合來看，國內上市、上櫃公司就基本面而言確實已經好轉。 投資策略與展望 第二季進入電子業傳統淡季，但許多類股將呈現淡季不淡現象如TFT LCD面板因替換傳統CRT影像管效應而持續呈現供不應求現象，網通股因國際大廠庫存消化完畢，需求明顯回升，手機相關零組件廠商營收也因國際大廠來台下訂單而成長。其他進入傳統旺季產業則有外銷概念股及傳統塑膠、紡纖類股。因此四月份台股仍有高點可期，投資人可以把握大盤回檔整理時掌握逢低買進而不追高的投資策略，逐步建立持股，靜待下一波上漲行情。 對於未來台股表現，建弘小型精選基金認為觀察重點為：(1)今年第二季消費性電子需求持續力；(2)國內資金自銀行體系寬鬆情形；(3)國內股市成交量、配股、除權情形。 基金經理人認為利率已降至新低水準，資金不易再回銀行體系，因此目前投資策略轉向偏多，選擇產業成長幅度大之TFT-LCD及半導體設計小型股長期投資，未來本基金將一貫以嚴密精選個股、彈性操作方式管理本基金，期望在較小風險下創造受益人最大收益，以回饋您對本基金長期的支持。