全球債券基金績效檢討與未來展望
2006/4/18 下午 02:52:00 作者：蔡淑慧
操作策略：
美國聯邦準備理事會新任主席伯南奇並宣稱其對美國之經濟前景仍持樂觀看法，但對通膨仍應謹慎以對，未來必要時仍將繼續升息。本月份美國10年期國庫券殖利率因而自4.58%反彈至4.86%，中長期而言，預估美國10年期公債殖利率約在4.60%~4.90%區間整理。 就匯率走勢而言，在新任主席伯南奇於FOMC會議中發表未來美國聯準會仍將持續升息後，維繫了美元的利差優勢，美元格局仍強，新台幣匯價近期因而表現相對弱勢，上月由32.283貶值至32.669元，近期約在32.5元附近盤整。歐元方面，歐元區第四季GDP年增率由上季的1.1%上升至1.6%，近期歐盟區主要經濟體經濟表現持續穩健，且該地區通膨壓力漸增，致歐洲央行(ECB)於年底前可能再升息1~2碼至3%。而在EUR/ Dollar方面，因ECB升息而獲支撐，使得歐元價位升過1.22重要關卡，近期在1.20~1.24價位附近盤整。 本基金截至本月底止淨值10.1495，月報酬率為0.1688%，主要係因本月雖然美國庫券殖利率曲線呈大幅反彈走勢，但歐元升值致歐債價值回升，抵銷了這部份的跌價。本基金投資美國部分主要於政府公債、High Beta等級以上之公司債及抵押債，歐元區主要投資於公司債，亞洲區則投資於台、日、韓之金融業等公司債。目前美國企業獲利良好，違約率低故後續在基金操作上仍以投資公司債為主以獲取較高的利息，以降低利率波動風險，另外加碼佈局美國政府債券，以增加未來獲取資本利得機會。