富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金七月投資展望

7月美國公債殖利率持續走低，10年期公債殖利率下降約20個基本點至1.24%。除了對經濟展望有疑慮，以致壓抑公債殖利率外，通膨預期下降也是影響殖利率的另一個重要因素；7月美林投資級債指數利差擴張6bps收92bps，該月漲幅1.21%，主要來自公債殖利率下滑之貢獻。目前利差持續收窄空間太少，無法彌補下半年的各種風險，對投資級債看法仍偏向保守；高收益債券，7月中旬市場一度小幅修正，主要受到delta變種新冠肺炎病毒疫情升溫影響，此外，中國也對一些在國外上市的中國科技公司做政策調整，造成股票市場震盪。在全球經濟持續復甦的帶動下，美國高收債市場7月仍溫和上漲。美國高收益債市7月上漲0.35%，利差為334bps，相較前一個月擴大近30bps；7月JPMorgan新興市場債券指數該月報酬率0.54%，新興投資級債0.55%，新興高收益債0.54%。各區在7月皆上漲，新興歐洲漲幅最明顯上漲0.73%，拉美漲幅0.57%居次。JPMorgan新興市場公司債指數該月報酬-0.07%，以中東漲幅最高0.49%。各類債市利差紛紛來到相對低點，然而新興主權債利差仍有收斂空間，仍維持新興主權債券相關子基金及新興公司債券相關子基金比重。