國泰小龍基金一月份經理人報告
全球已開發國家PMI指數維持在50以上擴張階段,IMF上調全球經濟成長,景氣依舊樂觀看待,企業財報旺季來臨,多數企業獲利優於預期,今年獲利持續上修,原油價格維持高檔,中國環保限產限排,原物料價格普遍上揚,推動美股再創新高,美元趨貶,全球資金持續流入股市,通月外資買超台股約755億,加權指數在台積電領軍大型權值股帶動下通月勁揚4.33%。從類股來看,半導體、油電、電腦週邊類股表現強勢,玻陶、造紙、電器電纜股表現弱勢。
全球已開發國家PMI指數持續上揚,新興市場PMI指數相對較弱但仍多在擴張階段,2018年經濟成長預期普遍樂觀。但全球科技股漲幅已大,評價普遍偏高,加上產業淡季來臨,上半年展望普遍較弱,籌碼已見零亂,預期需要較長時間整理才有機會再度上攻。FED開始啟動縮表,預期今年3月再度升息一碼,歐洲央行亦逐漸縮減QE規模,日央寬鬆貨幣政策已近盡頭,各國央行逐漸停止灑錢,下半年全球熱錢流動的變化須密切注意。台灣出口成長及外銷訂單持續優於預期,第四季經濟成長優於預期,但台幣強勢,出口導向企業獲利普遍不如預期,加上零組件價格普遍上揚,下游廠商獲利仍有不如預期的風險。APPLE下修上半年i-phoneX訂單,中國手機市場仍然不見好轉,雖上游IC庫存消化應已盡尾聲,手機零組件供應鍊第一季營收恐季減超過三成,逐步進入淡季,市場雜音陸續出籠,電子產業基本面的動能將逐漸減弱。美FED啟動緩慢縮表,但歐洲、日本央行持續放大資產負債表,市場資金在下半年前依然持續增加,國際熱錢仍有利股市。近期氣溫驟降,中國大陸建築需求受到影響,之前受惠環保限排政策的水泥、鋼鐵等價格開始鬆動,加上用油淡季即將來臨,原油庫存開始增加,原油價格亦有可能開始轉弱,操作上以長期成長趨勢明確的個股為首選。國泰小龍基金將維持92%左右持股,逢低加碼長期可望受惠物聯網、車聯網、5G與自動化趨勢的個股。