統一全球動態多重資產基金十二月份市場回顧與操作策略
2024/1/18 下午 09:12:00 作者:郭智偉
整體市場定調轉向Fed將在2024年啟動降息,帶動美債殖利率延續11月回落,紓 解壓抑股市評價的力道,也可觀察中小型類股反彈最為強勁。未來兩季美國經濟整體態勢為經濟及通膨同步走緩,整體PCE價格指數低於市場預估,再次穩定市 場對於通膨降溫的信心,就業市場仍處於穩健的金髮女孩經濟;預計全球股市在貨幣政策逐步寬鬆,且經濟有撐的狀況下,可望逐步走高。在此環境下,具有結 構性改變的成長產業,將優於傳統經濟所帶動的景氣循環股以及價值股。
彭博經濟研究認為美國經濟將在2024年年初陷入衰退並出現弱復甦,我們預期 2024年美債回報率可能達到雙位數。由於市場預期聯準會將放鬆貨幣政策及美國通膨可能下降,美債需求或將大於供給。我們認為2024年市場對聯準會終端 利率下限的預期可能實現,而利率朝3%下降將有助美債反彈。 12月美債維持漲勢,投資級債、非投資級債、新興市場債在基準利率下跌帶領下,都有不錯表 現,其中新興債和投資級債因存續期較長,相對更看好,並以新興債在美元走弱下,在票息、基準利率、匯率加持下前景最為看好。
1.股票部位:整體股票部位70~75%,聚焦在高獲利率及強勁現金流的權值股、 基本面具獲利上修動能等類股。
2.債券部位:債券投組比重15.30%,其中就產業分布,能源約佔46.41%,政府 公債36.21%、原物料約佔17.38%。