元大亞太成長基金績效檢討與未來展望
【市場回顧】
台灣市場在520新政府上任利多反應後，面臨通膨問題與經濟考量，央行調高重貼現率與存款準備率3-5碼，市場氣氛較為悲觀，然預期兩岸將持續釋出善意建立信任，促進經貿發展，市場中長期持續看好。南韓政治不確定感因為進口牛肉問題而逐漸上升，影響市場氣氛，鑑此，政府釋出政策刺激；南韓政府高達10.5兆韓圜的退稅金額，其中六成金額將自下半年陸續發放，估計受惠人數在1100萬人左右。越南通膨嚴重，市場對越南市場是否能夠度過危機看法分歧，不過短期間勢必劇烈震盪。泰國人民民主聯盟舉行大型反政府大遊行，包圍泰國政府辦公室，泰國政治情勢緊張，後勢仍並不樂觀。印度將附買回利率調高兩碼至8%，存款準備率調高兩碼至8.5%，打擊通膨。澳洲受益於企業擴大投資與消費者支出穩定，首季經濟增長0.6%，優於預期，是亞洲相對穩定的市場。 【基金操作回顧】 本基金上月之操作，主要減碼韓國、台灣、香港、新加坡、馬來西亞、印度與印尼，並加碼日本、澳洲等市場。類股則加碼工業、原物料及能源類股，並減碼金融、消費品、高科技、通訊類股。月週轉率12.90%，主要因為六月份市場在停滯性通膨隱憂下，動盪劇烈，政府為控制通膨也不斷祭出強硬緊縮政策，類股因應情勢而調整佈局重心。亞太股市在今年每股盈餘仍持續成長，企業獲利動能較其他區域強，股市評價低廉，基金在上月操作採取穩健保守佈局，待情勢明朗後，擇優逢低佈局優質企業，以獲取中長期良好報酬。 【市場與基金操作展望】 臺灣股市受惠於下半年三通之預期，兩岸關係趨向緩和，經貿往來契機浮現，預期中概股將持續表現，觀光、運輸、金融類股維持看好。香港恆生與國企股方面，中國五月份消費者物價指數回落至7.7%，但中央政策仍維持緊縮，人行調高存款準備率1.00%，預計香港市場短期仍將動盪，我們謹慎以對。香港近期較低的失業率則是好消息。日本企業近期走出長期的通貨緊縮，顯示企業轉嫁能力有改善的現象，加以目前的本益比低於長期平均，約55%之企業低於其帳面價值，未來反彈力道可期。 類股方面，科技類股近期回檔，基金將調整持股。原物料類股則選擇具有高定價能力且供給仍然緊縮的原物料之生產企業擇優佈局。短期內因石油價格創新高與高物價通膨，下檔風險仍高，不過目前，急跌接近滿足，應已接近反彈點。基本上，持股集中至日本及澳洲。市場不穩時，日圓會相對升值，降低損失、降低風險及波動值。