卓越基金四月回顧與未來展望
2004/5/18 上午 10:10:00 作者：陳俊昇
一、績效檢討：
卓越基金4月淨值由25.1元下跌至21.37元，下跌幅度為14.86%，較同期加權指數下跌6.2%來看，績效表現不盡理想，主因在於卓越基金持有較多低價傳統產業股，其中航運及鋼鐵為在選前本為盤面上較為強勢的類股，但選後則受到選舉結果影響下跌幅度較電子股來得大，加上散裝航運類股適逢淡季，現貨運價下跌，以及大陸總理溫家寶宣示壓抑過熱景氣的言論影響多數傳統產業股價下跌，而卓越基金並未持有電子股，電子股相對抗跌，故卓越基金整體表現遜於同業與大盤。
二、未來展望：
大陸對過熱景氣的降溫措施，卓越基金認為此是對大陸中長期經濟走勢相當正面的做法，雖然短期將有一些衝擊，但無礙大陸經濟發展長多之格局；尤其回顧美國過去10年多頭市場中，FED亦曾因應景氣的榮枯數次調高或調降利率，其中調高利率若是針對景氣過熱，則對於景氣與股市均是短期震盪，亦無損於其上升走勢。此外，由於油價屢創近期高價，卓越基金認為未來將有通貨膨脹之壓力，因此卓越基金仍將持股集中於原物料股上，並微增建材股；雖然短期台股有政治面的系統性風險，但因卓越基金之持股P/E或P/B仍低，故整體持股比例將在90%~92%間波動。