國泰美國費城半導體基金四月份經理人報告

美國4月份ISM製造業指數升至47.1，雖因為新訂單 有所改善且就業反彈，擺脫了近3年來的低點，但仍是連續第6個月低於50的榮枯線，是製造業自2009年以來維持 低迷最久的一次。根據國際半導體產業協會SEMI表示，第1季矽晶圓出貨面積下降，顯示今年以來半導體需求呈 現疲軟態勢，但在汽車及工業應用市場則仍保持穩定。4 月份費半指數回檔，主因先前市場押注需求已觸底的買盤積極湧入，現在則獲利了結出場產生賣壓。基金持有指數 成分標的之比重將貼近指數權重，其中現貨持有比重約為 99.57%，期貨持有比重約為0.49%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期 貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果 之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。雖 指數回檔整理，但從基本面來看，因為生成式、對話式AI 應用ChatGPT的出現，高性能晶片、AI晶片需求大幅增加，為半導體產業帶來新需求，基本面更加夯實。儘管半導體 產業具周期性，目前庫存去化有望於第3季完成，長期產 業發展仍看好，根據顧問公司麥肯錫研究指出，預計到2030年之前，半導體產業將以每年9%的複合年均成長率 快速膨脹，乃至成為上兆美元等級產業，長線產業前景看 佳。