國泰泰享退系列2039目標日期組合基金十月份經理人報告

美國9月非農新增就業僅增19.4萬人，失業率降至4.8%，9月零售銷 售月增0.7%遠優於預期，第三季企業財報優於預期者眾，美股再創歷史新高；歐元區10月製造業PMI初值降至58.5，歐股隨美股反彈；日本10月 製造業PMI較9月改善，升至51.5，日股微幅上漲；中國前三季全國規模以上工業增加值年成長11.8%，俄羅斯8月出口額較去年同期放緩至 85.3%，新興市場股市漲跌互見。美國8月PCE物價指數較上月攀升0.4%，Fed褐皮書顯示商品和原物料需求上升帶動多地區物價顯著上漲，通膨仍 高度左右投資人情緒，美國十年期公債殖利率一度走高至1.70%後回落，全球債券承壓；俄羅斯央行意外升息3碼、巴西央行一口氣升息6碼，新興 市場債漲跌互見；油價站穩80美元，恆大償還部份債息，信用利差變動不 大，高收債漲跌互見。

FED會議紀要顯示最早可能在今年11月中旬開始縮減購債，並預計在 明年中左右結束。在此同時亦調降對今年美國GDP的預估，提高對通膨的預期，因為供應鏈中斷與勞動力短缺問題持續，對物價與薪資的影響比預 期嚴重且持久。不過多位官員堅信，供應鏈瓶頸與其他通膨因素將會消退，因此目前的物價上漲是暫時的。然而美國以外的央行貨幣政策轉趨鷹派， 加拿大央行11月停止資產購買計劃、英國央行亦暗示可能提前升息、新興市場多國已持續升息以抑制通膨壓力。另一方面中國修正限電相關措施， 美國亦以增加工時方式來解決塞港問題，預期通膨不易再如今年上半年持續衝高，市場關注焦點將回到企業財報及FED是否提前升息議題。投資人 對於11月結束購債多已提前反應，短線配置回歸中性，並持續針對持有部 位進行汰弱留強。